华泰证券-TMT一周谈之电子行业：半导体代工高景气，LCD涨价延续-200809

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新型基建与国产替代仍是科技华泰证券产业加速实现“内循环”的重要抓手过去一周上证综指上涨1.33%，电子下跌0.40%，主要受美国宣布对字节跳动、腾讯等企业的在美业务影响。

我们认为，面对较为严峻的外部不确定性，新型基建与国产替代仍是科技产业加速实现“内循环”的重要抓手，继续推荐半导体上游设备及材料产业链、LCD面板产业链、被动元件尤其是MLCC产业链，以及与“数据要素市TMT一周谈之电子行业场化”密切相关的海康威视。

与此同时，与苹果公司利益深度绑定的国内供应链也有望受益于苹果全球份额的提升半导体代工高景气以及3Q205G新品上市的催化，继续推荐环旭电子、领益智造等。

LCD价格8月涨势依旧，国内大厂充分受益韩厂退出的盈利窗口期据群智咨询数据，8月LCD价格上涨加速，32寸涨4美金，月涨幅近10%，面对如此快速的上涨，部LCD涨价延续分投资者对于韩厂退出节奏是否会放缓存有疑虑，我们认为，韩厂退出是此轮涨价的主因，若舍本逐末地追求价格上涨带来的经济效益是难以实现的，面对大陆厂商高世代线的规模优势，在长期退出的竞争结果面前，短期关闭大规模产线并引致价格迅速上行是最优的战术选择，因此大陆厂商有望更大程度受益，继续推荐国内LCD产业链。

国务院发布《若干政策》，本土IC产业链再迎政策性利好8月4日华泰证券国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》(简称《若干政策》)，出台财税/投融资/研究开支/进出口/人才/知识产权/市场应用/国际合作等八方面政策措施，本土IC产业链再迎政策性利好。

我们认为，在中国经济由重增速向重质量切换过程中，以工程师红利支撑的科技产业本就担负着实现经济结构升级、跨越中等收入陷阱的长期使命，而在中美贸易纠纷日趋复杂的当下，《若干政策》的发布再度显示了政府发挥新型举国体制优势强化关键环节/关键领域/关键产品保障TMT一周谈之电子行业能力的决心，而在政策引导下的资源导流也有望加速国内IC龙头的崛起进程。

周专题：电子+趋势下，集成电路先进制程和成熟制程同时显现高度景气IC制程对半导体代工高景气应了IC制造过程中，所能制造的晶体管线宽的最小长度，线宽越短，单位面积的硅晶圆上可集成越多的晶体管，在集成度相当的情况下，芯片面积越小、功耗越低。

在过去40年里，逻辑芯片制造技术在摩尔定律的指引下迅速突破，最先进制程在2020年已推进到5纳米，1H20在电子+趋势兴起LCD涨价延续的影响下，MCU/PMIC/CIS/RFIC等需求全面兴起，逻辑IC先进制程和成熟制程同时出现高度景气，台积电/联电/中芯国际/世界先进等公司Q2财报显示其成熟制程产能均接近满载，同时受益于中美贸易摩擦下成熟制程的国产替代加速，国内集成电路代工产业链有望全面受益。

重点覆盖标的风华高科、环旭电子、领益智造、海康威视、京东方A、歌尔股份、立讯华泰证券精密、顺络电子、乐心医疗、鹏鼎控股、视源股份、长信科技、硕贝德、精研科技、江海股份、水晶光电、兆易创新。

TMT一周谈之电子行业风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。