平安证券-基金月报：侧袋机制正式施行，保障基金平稳运行-200810

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平安观点:侧袋机制正式施行：对于公募行业来说，侧袋机制有力的保障了基金的平稳运行，提高了基金抗平安证券击特定资产流动性风险的能力。

对于投资者来说，侧袋机制有力的保障了后来者的利益，使其不再承担基金过去操作带来的潜在损失，合理界定了不同阶段进入基金的投资者所承基金月报担的风险及获取的收益。

货币基金：跨过半年末流动性紧张时点，货币基金收益率延续下行趋势，7月707只不同份额货币基金的年化收益侧袋机制正式施行率中位数为1.6830%，较6月统计数据下降幅度较大。

投资者可关注类货币基金，如以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金，其业绩收益率保障基金平稳运行和波动率均略高于货币基金。

权益基金：从业绩和盈亏比例看，按权益仓位划分的三类权益基金中，均是主动偏平安证券股基金的表现最佳，增长率中位数、整体收益水平、正收益比例高于其他两类权益基金。

考虑到近期市基金月报场波动加大，仍有进一步回调压力的可能，权益基金投资者需慎重投资主动偏股基金。

固收基金侧袋机制正式施行：1）从业绩看，二级债基表现最佳，增长率中位数高于其他四类债券基金。

2）从不同类别保障基金平稳运行债券基金的盈亏情况看，二级债基亏损比例最小。

结合对未来行情的分析，权益市场近期波动较大，有进一步回调的可能；经过股债跷跷板效应的影响后，债券基金净值出现波动，同时在经平安证券济持续复苏的背景下债市收益率仍有上行可能，投资者可关注固收+基金，加强对不同资产类别收益的获取能力。

基金发基金月报行成立市场：7月基金发行成立市场升温，募集速度加快。

1）发行数量和成立规侧袋机制正式施行模均大幅提升。

2）募集时保障基金平稳运行长短的基金成立规模大于其他募集时长的基金。

3平安证券）基金发行成立市场体现出的投资者风险偏好相对稳定，处于稍高位置。

基金策略：依投资风格不同，提供积极型、平衡型和稳健型三种不同组基金月报合以适合不同投资者的需要，三种基金组合的权益固收的比分别为1:0、1:1、0:1。

风险提示：1）宏观经济下行超预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响；2）政策发生重大转向，货币政策快速收紧，财政发力不达预期；3）疫情超预期发展，侧袋机制正式施行对全球经济产生影响。