广州期货-一周集萃~螺纹钢：重点关注供需增速差，以空头思路对待-211031

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行情回顾：截止10月29日周五收盘，螺纹钢01合约以收盘价计相比10月22日下跌5.75%，报4646元/吨。

截止周五夜盘，螺纹钢01合约以收盘价计收涨0.67%，报4677元/吨。

本周受动力煤价格管控政策趋严，从而产生市场预期焦炭现货或迎来大幅度下行，引发市场对钢材成本坍塌的预期，叠加市场情绪预冷，钢价大幅度下行。

螺纹钢观点：随着现货价格的大幅度回调，螺纹钢基差对冲了焦炭盘面贴水，导致盘面利润与现货利润的差值大幅度回归，已经基本修复了盘面高估值状态。

后续市场更多回归于螺纹钢基本面。

此前，支撑钢价上行的逻辑在于供给与需求的增速差，目前差值转正，在需求增速无法改善下，螺纹钢价格较难上行。

行情展望：供应端关注利润压缩情况下能否形成倒闭钢厂减产的负反馈，需求端重点关注恒大复工复建后的华南区域及气候条件相对尚可的华东、西南地区能否环比回升。

中长期，对于三季度地产的销售、拿地均远不及与同期水平，四季度在央行态度上随已出现“政策底”迹象，但明年春季开工的或出现旺季不旺特征，随着成本端向合理回归，螺纹钢趋势下行。

操作建议：短期以震荡偏弱对待，限产趋严或利润倒闭减产或促使盘面引来反弹，但整体趋势向下，建议在成本区域（4900,5000）处轻仓做空。

螺纹钢因素：粗钢压减政策不及预期（下行风险）、需求不及预期（下行风险）。