光大证券-基金产品介绍与分析系列之五十四：银行业总体经营仍然稳健，关注银行ETF长期投资价值-200815

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　　银行行业投资观点：银行业经营具有长期稳定的基础。银行业是典型的亲周期行业，宏观经济、货币环境及监管政策对银行业经营具有重要影响。2020年年初以来，为应对疫情带来的冲击，各级监管部门出台了大量支持性举措用以稳定经济，银行信贷投放总量位于高位，资金来源充裕支撑资产扩张提速。1）经营面：“宽信用”与“稳价格”主导下，营收维持正增长；2）政策面：监管驱动夯实资产质量有助于银行业行稳致远；3）投资面：估值相对低位，优质银行将获得ROE回报及估值抬升收益。展望下半年，在“宽信用”与“稳价格”主导下，银行业总体经营仍然稳健。
　　华宝中证银行ETF，是目前市场上成立时间较早，规模最大、流动性最佳的银行ETF产品。该基金场内简称：银行ETF，交易代码：512800，主要投资于中证银行指数（399986.SZ）成份股和备选成份股，旨在反映A股银行上市公司的总体表现。2019年年初至今，华宝银行ETF的规模增长迅速，日成交额一直保持较高水平，规模和流动性均远高于市场同类产品。华宝基金在细分行业ETF上重点布局，覆盖了科技龙头、银行、医疗、券商等子行业，量化投资部投研团队具有丰富的ETF和LOF投资管理经验。
　　中证银行指数（简称“中证银行”）是银行板块的代表性指数，具有较强的抵御风险能力，具备长期配置价值。1）基本信息：选取中证银行行业中的全部或多数股票作为样本股，反映银行板块上市公司股票整体表现。2）市值分布：成分股市值分布两极分化，大盘股与小盘股占比相当，截止2020年8月11日，平均流通市值约1742.33亿元，其中，流通市值在200亿元以下或1000亿元以上的公司数量较多。3）成分股特征：权重集中于大市值公司，指数成份股中，大市值与小市值公司占比均较高，但成份股主要权重仍集中在大市值公司。4）业绩表现：长期最大回撤较小，在熊市中风险抵御能力较强。5）基本面指标：估值水平低于主流宽基指数，处于历史较低分位，具备长期配置价值。
　　风险提示：本报告数据均来自于历史公开数据，指数未来业绩受市场波动影响。投资行业主题基金需关注行业特有风险，具体可参照光大证券研究所对应行业团队的相关报告。