华泰证券-公用事业行业周报（第三十三周）-200816

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　　本周观点
　　8月10日，上海证券报等媒体报道，用于解决新能源补贴拖欠的首期1400亿元债券的发行工作有望在今年年底前完成。环保领域，垃圾焚烧投产有望提速，垃圾焚烧运营现金流改善可期，推荐伟明环保、瀚蓝环境、旺能环境。
　　子行业观点
　　公用：7月发电/用电同比+1.9%/+2.3%，年初至今煤价累计降幅明显，建议关注龙头火电业绩弹性，推荐华能国际等优质火电。环保：8月10日，上海证券报等媒体报道，用于解决新能源补贴拖欠的首期1400亿元债券的发行工作有望在今年年底前完成。环保领域，垃圾焚烧投产有望提速，垃圾焚烧运营现金流改善可期，推荐伟明环保、瀚蓝环境、旺能环境。
　　重点公司及动态
　　环保组合：瀚蓝环境，管理机制变革落地，能效提升积极效应有望显现，固废进入快速发展期，燃气水务贡献稳定收入与利润。公用组合：华能水电，6月澜沧江来水由枯转丰，3Q20发电量拐点可期，长期来看公司存量机组折旧或进入下行通道，现金流充裕，分红上行空间犹存。
　　风险提示：政策推进不达预期，项目进度不达预期。