鲁证期货-豆粕周报：中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨-200816

《鲁证期货-豆粕周报：中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨-200816（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-豆粕周报：中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨-200816（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要：上周8月WASDE报告出炉，新作美豆单产如期上调，且调整幅度显著大鲁证期货于市场预期。

豆粕周报此前分析师对新作美豆单产的预估区间在50-53蒲式耳/英亩，USDA本次将单产调整至53.3蒲式耳/英亩，不仅显著高于了市场预期，而且再创历史新高。

不过其在作物产量报告中也说明，调整的依据是8月1日之前的作物生长状况，而8月之后任何因极端天气给中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨产量造成的影响将在后续报告中展现。

这给未来再度下调美豆单产留鲁证期货下想象的空间。

在本次报告中，USDA继续上调了中国对大豆的豆粕周报进口数量预估。

结合USDA在上周连续确认美豆存在对华新增出口销售，市场对美豆出口的信心增强，推动CBOT大豆中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨价格快速反弹。

中长期我们认为未来巴西大豆供应将逐渐趋于紧俏，而国内豆粕需求持续旺盛，因此中国对20/21年度美豆的采购量或许会接近于2016年的鲁证期货超高水平，这将成为中长期推动CBOT大豆上涨的驱动，并带动DCE豆粕价格上涨。

不过上周DCE豆粕价格豆粕周报表现明显弱于CBOT大豆。

DCE豆粕价格仍面临着油粕比走中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨高带来的压力。

目前油粕比已经自2020年3月末以来实现了近20%的涨幅，若鲁证期货之后油粕比回落豆粕价格表现将更为亮眼。

随着中下游补库豆粕周报结束，近期豆粕表观消费量出现小幅回落。

但生猪存栏恢复对豆粕中国需求潜力仍可能拉动CBOT大豆价格上涨需求的支撑仍然有效。

上周豆粕提货量略有减少，因此预计上周鲁证期货豆粕表观消费量在155万吨左右。

CBOT大豆11合约短期关注900美分/蒲式耳的压力，豆粕周报DCE豆粕1月合约关注2850元/吨附近的支撑，以及2900元/吨压力。