中信证券-指数研究与指数化投资系列：中信证券市场基准系列指数编制方案说明-200818

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中信证券市场基准系列指数包含中信证券A综、中信证券A指和中信中信证券证券500。

中信证券A综为A股全样本指数指数研究与指数化投资系列，弥补了中信行业指数没有与之对应的A股全样本指数的空白。

中信证券A指为选样指数，在中信证券A综的基础上增加了可投资性和市场基准系列指数编制方案说明业绩基本面的过滤规则，为中信证券选样系列指数提供了初始样本空间。

中信证券50中信证券0以全市场头部公司为主并通过“行业大中票备选池”规则纳入各个细分一级行业头部股票，以期具有较好的市场代表性、行业覆盖度和可投资性。

中信证券市场基准系列指数概述：1）中信证券A综为A股全样本指数，弥补了中信一二三级行业指数没有与之对应的A股全样本指数的空白；2）中信证券A指为选样指数，在中信证券A综的基础上增加了可投资性和业绩基本面的过滤规则；3）中信证券500通过总市值、自由流通市值和净利润3项综合打分，以全市场头部公司为主并通过“行业大中票备选池”规则纳入各个细分一级行业头部股票，以期能具有较好的市场代表性、行业覆盖度和可投资性；4）三者均计算了全收益指数（代码以R结尾）；5）中信证券A综和中信证券A指回溯历史较指数研究与指数化投资系列长，以1999年12月31日为基日，中信证券500以2004年12月31日为基日。

中信证券500指数编制方法：1）样本空间：筛选规则主要分为：可投资性及市值规模；IPO天数；业绩及基本市场基准系列指数编制方案说明面，共3个大类16条规则；2）选样方法：通过整体综合排名和行业内综合排名选出排名靠前的500只个股；3）指数每年再平衡2次，分别为6月和12月的第1个交易日；4）指数计算方法与中信行业指数相同，采用链式法计算，自由流通市值加权。

中信证券A综与代表性全A指数对比分析：1）从A股市场代表性的全A指数横向比较来看，三者的主要差异体现在新股纳入规则和再平衡频率；2）中信证券系列采用的是定期再平衡的规则，主要有以下几个方面的考虑：1.中信行业指数再平衡规则保持一致；2.降低指数的换手率；3.更加接近主流机构的投资实践中信证券；3）从全样本指数长期表现来看，中信证券系列指数的新股纳入规则对指数长期表现有一定改善。

中信证券500指数基础分析：1）中信证券500相较于沪深300市值分布更加均匀，但和中证800相比更偏大盘股；2）中信证券500相对于沪深300行业偏离度较大，银行和非银低配合计接近5%，相对于中证800行业偏离度较低；3）中信证券500长期表现较优，从长期年化收指数研究与指数化投资系列益率来看（2007年至2020年7月17日），中信证券500、沪深300和中证800全收益指数的年化收益率分别为8.8%、7.3%和7.9%。

风险因素：上市公市场基准系列指数编制方案说明司事件记录及时性与准确性；市场数据风险；指数运作风险。