华泰证券-金工因子跟踪周报： 上周风格因子整体表现较好-200823

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上周风格因子整体华泰证券表现较好，小市值和价量类因子延续强势表现上周风格因子整体表现较好，小市值、反转、波动率、换手率因子延续强势表现，在各类股票池均取得正收益。

估值、成长、财务质量因子表现有所起色，在各类股票池的Ra金工因子跟踪周报nkIC值均为正。

盈利、技术因子表现接近，在 上周风格因子整体表现较好沪深300、中证1000成份股票池出现回撤，在其余股票池表现较好。

beta因子在沪深300、中证500成份股票池出现回撤，在其余股票华泰证券池表现较好。

主动型量化基金近期表现强于非量化基金我们基于Wind量化基金分类，通过自主筛选，构金工因子跟踪周报建量化公募基金池，定期跟踪业绩表现。

上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为0.89%、0.85%、0.28%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为0.65%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为1.67%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为1.64%；主动 上周风格因子整体表现较好型量化基金近期表现强于非量化基金。

我们基于结合上期持仓的二次规划法、Lasso回归和逐步回归方法，华泰证券对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，上周偏股混合型基金仓位预测值较前一周提升。

上周市场出现分化，表现最好金工因子跟踪周报的指数是上证综指上周市场出现分化，上证综指一周涨幅0.61%相对较强，创业板指一周跌幅1.36%相对较弱；观察市场重要规模指数发现，中证500指数一周涨幅0.31%相对较强，上证50指数一周跌幅0.12%相对较弱；上周表现最好的指数是上证综指。

在30个中信一级行业中，上周 上周风格因子整体表现较好有19个行业处于上涨状态；食品饮料、电力及公用事业、建材行业表现相对较好，涨跌幅分别为3.36%、2.98%、2.84%；国防军工、家电、电子行业表现相对较差，涨跌幅分别为-3.97%、-1.81%、-1.71%；电子行业一周成交额领跑其它行业。

风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去华泰证券业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业金工因子跟踪周报分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。