山西证券-基金周报：下半年行业或有轮换，价值风格长期优势明显-200824

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基金市场概况：基金指数：本周基金指数重回正区间回报水平，但收益率整体表现一般，无论是按类型还是风格分类，本周区间山西证券回报均不超过1%。

从类型上看，基金指数本周区间回报处在0基金周报.03%到0.70%之间。

封闭式基金价格指数本周区间回报居于首位，而债券型基金和货下半年行业或有轮换币型基金重回末尾。

风格上看，风格型基金指数本周区间回报落价值风格长期优势明显于0.05%到0.80%之间，平衡和价值风格型指数本周区间回报表现较优于成长风格型基金指数。

小盘平衡风山西证券格型指数居于首位，中盘价值风格型和中盘平衡风格型基金指数紧随其后。

大盘、中盘和小盘成长风格型基金指数本基金周报周区间回报居于末尾。

新增下半年行业或有轮换基金：本周新增基金共计30只，较上周有所渐少。

其中，中长期纯债型基金新增11只，偏股混合型基金新增价值风格长期优势明显6只。

同时，货币山西证券市场型基金和股票多空另类投资基金各减少1只。

本周份额合基金周报计新增446.56亿份，资产净值合计新增373.09亿元。

业绩表现：本周业绩表现靠前的10只基金中，被动指数型基金下半年行业或有轮换共4只，主题分别为食品饮料、煤炭和酒。

本周业绩表现前十基金的份额净值增长率处于5.00%-6.73%区间，增长率标准差控价值风格长期优势明显制在1.13%-4.00%之间。

股票投资比例变动：本周开放式基金股票投资比例约为66.54%，较上周下降山西证券0.04%。

类型上，混合型基金股票投资比例本周基金周报总体下降0.03%，普通股票型基金股票投资比例本周下降0.13%。

风格下半年行业或有轮换上，小盘平衡型基金和小盘成长型基金股票投资比例下降幅度较大，而小盘价值型、中盘价值型和大盘平衡型基金股票投资比例本周上升幅度较为明显。

重点事件：发行上市方面，本周成立公告57只，规模达602.35亿元，发行公告29只，基金首发30只；分红拆分方面，分红公告56只，分红除权42只，拆分公告价值风格长期优势明显10只，拆分实施6只，拆分结果4只；基金经理和高管变动方面，新聘基金经理111人，基金经理离任60人，新聘高管7人，高管离任6人。

投资建议：回顾本周，1.从基金风格指数周区间回报情况来看，短期价值风格型和平衡风格型表现较为突出，长期来看价值风格型基金有望获取较高超额收益，短期平衡型和灵活配置型将在灵活度上可占据一定优势；2.基金的股票投资比例持续降低市场不确定性较高；3.小盘价值风格型基金周区山西证券间回报较高，同时仓位下降幅度也较高，有必要维持中长期债券的仓位。

被动指数方面，方式上依旧推荐定基金周报投，从整体市场来看，下半年金融、地产、基建、钢铁和交运行业表现有望提升，可关注相关指数机会。

同时，指数方面还可关注国防军工行业下半年行业或有轮换机会。

消费和科技板块可价值风格长期优势明显长期关注，根据估值水平择机建仓。

主山西证券动型基金方面，可维持混合型基金和中长期纯债基金的配置。

风险提示：1.过往业绩无法说明未来表现；2.基金管理风格无法延续；3.基金经理管理能力波动；4.市基金周报场风格轮换；5.市场行情不及预期。