华泰证券-有色金属行业周报（第三十五周）-200829

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本周观点上周SW有色金属指数降低1.01%，弱于大盘；唯一涨价品种黄金周涨幅2.97%，华泰证券主要受到27日晚美联储宣布采用平均通胀目标，提升了通胀预期；美联储的大规模刺激并未有效促进实体经济的恢复，我们认为美债收益率有望进一步降低，黄金价格仍将延续涨势。

金属价格方面，贵金属价格有所上涨，基本金属价格小幅振荡，铜供需双弱趋于平衡，即将迎来传统旺季，铜价格有望上涨；铝锌短期供需均有增长，可统计库存仍处低位，预期价格高位震荡；小金属方面，稀土需求走弱，中重稀土价格回调，雨季影响供应，惜售情绪严有色金属行业周报（第三十五周）重；7月钴原料进口超预期，涨势或放缓。

子行业观点1）贵金属：美联储宣布平均通胀目标刺激政策，提升通胀预期，利好金价；2）铜：供需双弱趋于平衡，即将华泰证券迎来传统旺季，铜价格有望上涨；3）铝锌：短期供需均有增长，可统计库存仍处低位，预期价格高位震荡；4）钴锂：7月进口超预期，钴价涨势或放缓；5）稀土：雨季影响轻稀土供应偏紧，弱需求中重稀土下价格仍上调。

重点公司及动态上周我们推荐银泰黄金、有色金属行业周报（第三十五周）宝钛股份、南山铝业。

风险提示：经济形势不及预华泰证券期、政策调整、需求低迷、价格波动等。