光大证券-基金经理研究系列之五：泓徳基金秦毅，基于基本面进行深度研究，优化组合风险收益比-200830

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◆泓德基金秦毅：行业分散个股集中，持股光大证券稳定性高。

（1）投资基础：基于基本面分析基金经理研究系列之五框架的深度研究，从行业、公司和估值三个维度进行分析。

（2）泓德基金秦毅投资目标：优化组合风险收益比，包括个股评分、行业分散、仓位控制等。

◆所管产品相对沪深300指数超额收益明显：秦毅先生目前管理了5只产品，合计规模为97.16亿元，泓德泓华是管理时间最久的相对收益型产品，也是任职以来累计收益最高的产品，截至2020/8/21基于基本面进行深度研究，其任职以来的收益率为150.81%，同期沪深300指数的收益率为57.19%，超额收益为93.62%，在同类基金中的排名为90/1809，处于较高的水平。

◆自优化组合风险收益比秦毅先生管理以来，泓德泓华不管是绝对收益还是超额收益均非常突出。

自秦毅先生管理以来，泓德泓华月度绝对收益为正的概率为84.21%，月度相对收益（相对沪光大证券深300指数）为正的概率为68.42%；季度绝对收益为正的概率为83.33%，季度相对收益（相对沪深300指数）为正的概率83.33%。

◆大中盘成长风格为主，行业配置相对均衡：从持仓看，基金更偏大中盘成长风格；行业分布基金经理研究系列之五较广，并非重仓热门行业。

从历史数据看，基金在电气设备、食品饮料以及机械设泓德基金秦毅备行业的配置相对较多，但也在能优化组合收益风险比的时点调整板块持仓。

持股集中度较高，重仓股基于基本面进行深度研究持有时间较长、稳定性较高，大部分重仓股对基金贡献显著。

◆投资能力圈：行业均衡个股集优化组合风险收益比中，多项投资能力突出。

行业均衡个股集中：持仓包含电光大证券气设备、大消费、非银金融等行业，个股集中更多是体现对上市公司的深入研究以及自信度的体现。

个股选择能力突出：基金基金经理研究系列之五经理更注重公司基本面情况，擅长寻找优质公司长期持股，在各行业中的选股能力突出。

基金在顺境和逆境市场均表现突出泓德基金秦毅：基金经理顺境和逆境市场表现排名均靠前。

◆组合收益的主要来基于基本面进行深度研究源：市场、个股选择和交易等其他收益。

2018/12/28-2020/8/21市场收益优化组合风险收益比45.84%，选股所带来的超额收益为51.35%，基金经理善于在所选行业中挖掘超额收益更高的股票。

◆光大证券擅长在制造板块选股。

基金基金经理研究系列之五经理在制造板块的收益贡献更高，而这个板块同时也是基金经理配置较多的板块，也一定程度说明基金经理非常了解自己的能力圈，在擅长的行业中精选个股。

◆持泓德基金秦毅仓周期长换手率低。

基金经理偏好对所有持仓个股进行深度研究，持仓周期长，换手率低，且重仓股与非重仓股对基金业绩贡献相似，无论是复制前十大还基于基本面进行深度研究是复制所有持仓的组合，模拟组合都与基金实际收益接近，略低于基金实际收益。

◆风优化组合风险收益比险提示。

报告数据均来自于历史公开数据整理分析光大证券，历史业绩不代表未来，基金未来表现受宏观经济及重仓行业景气度影响。