华泰证券-商业贸易行业周报（第三十五周）-200830

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本周观点生鲜市场是万亿赛道，其中社区拼团模式以宝妈进行获客并完成履约，获客成本低、转化效率高，且独特的货找人模式大幅提升供应链效率，是一华泰证券种高效的打法。

历经17、18年百团大战，已有19年商业贸易行业周报（第三十五周）GMV破百亿的头部玩家跑出，但阿里、苏宁、美团等巨头的陆续进场，使得竞争格局尚不明朗。

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重点公司及动态永辉超市：上半年营收505.2亿元，同比增长22.7%；归母净利18.5亿元，同比增加35.4%；家家悦：上半年营收92.5亿元，同比增长27.3%；归母净利2.9亿元，同比增长27.0%风险提示：华泰证券疫情防控不及预期；需求回暖不及预期；居民债务压力增大。