华泰证券-基础化工行业周报（第三十五周）-200831

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本周观点：景气震荡筑底，部分偏下游子行业有望率先复苏化工品国内需求总体平稳，而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，行业供给侧面临重构；国际油价深跌之后企稳反弹，有望带动化工品价格探底回升，部华泰证券分偏下游的子行业伴随需求企稳回升，在低油价条件下盈利有望明显改观。

上周回顾DMF及甲醇：厂家装置检修利好DMF价格上涨，甲醇价格小幅上涨；MDI：供给端生变，万华化学上调挂牌价，MDI价格上涨基础化工行业周报（第三十五周）；纯碱：开工小幅上行、库存下降，下游需求向好，纯碱价格上涨；化肥：化肥收储项目招标启动，支撑化肥整体需求。

重点公司及动态1华泰证券）民营炼化装置逐步投产，已投产装置盈利情况良好，关注恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。

2）维生素、农药等细分子行业基础化工行业周报（第三十五周）景气上行，低油价环境有利盈利改善，相关公司包括新和成、金禾实业、广信股份等。

3）化工新材料公司进口替代逻辑确华泰证券定性较高，建议关注金发科技、奥福环保、光威复材、国瓷材料。

4）低估值细分领域龙头长期来看市场份额有望不断提升基础化工行业周报（第三十五周），建议关注万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛。

华泰证券风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。