兴业证券-市值风格预判月报2020年9月：9月看好小盘股-200902

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投资要点模型框架概览：在《因子兴业证券轮动研究系列之一：基于机器学习方法的A股市值风格轮动研究》中，我们基于Adaboost、逻辑斯特回归模型，对未来一个月的市值风格表现进行预测。

同时报告依据模型置信度将两模型预测结果进行融合，得到双模型融合预测市值风格预判月报2020年9月结果。

模9月看好小盘股型观点跟踪：根据双模型融合预测结果，2020年9月看好小盘股。

模型2019年以来预测准确率达75.00%，同时模型建立于2019年10月，九个纯样本外点准确率达80兴业证券.00%。

指数轮动策略：我们依据模型预测结果，动态选择配置沪深300或市值风格预判月报2020年9月中证500指数，构建指数轮动策略。

沪深300vs中证500指数轮动策略（2014/1-2020/8）年化收益率达16.45%，夏普比率为0.619月看好小盘股，较等权策略的8.28%、0.33有显著提升，市值择时效果较好。

所选变兴业证券量分析：从模型最新一期所选变量的特征重要性来看，金融机构贷款余额相关变量重要性有明显提升。

近期金融机构贷款余额有所提升，有助于增加市场流动性，市值风格预判月报2020年9月利好小盘股。

风险提示：报告中的结果均基于历史数9月看好小盘股据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。