华泰证券-2020年中国公募基金行业发展战略研究：变革风正劲，基金新机遇-200902

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华泰证券浪潮迭起，从业态变革看公募基金新机遇资管行业新兴浪潮迭起，业态变革孕育公募基金新机遇。

首先，指数基金优势突出，2020年中国公募基金行业发展战略研究未来发展空间可期，产品创新或为关键。

其变革风正劲次，公募基金投顾试点正式开启，全权委托有助差异化布局，公募基金权益产品配置能力领先，新模式下需提高自身专业性。

第三，银行理财子公司逐鹿大资管市场，但二者定位、优基金新机遇劣势均存在差异，或将与公募基金共筑在竞争中合作的良好格局。

观往知来，中国基金业发展历程与展望从发展脉络看基金行业前行步伐，中国基金行业历经萌芽破土到成长壮大的历史征程，行业华泰证券话语权持续提升。

资管新规引导资管2020年中国公募基金行业发展战略研究行业回归本源，基金公司是规范跑道的领跑者，将进入良性向上轨道。

从最新动态看基金行业变革端倪，公变革风正劲募基金规模稳健发展壮大，竞争日趋激烈、行业集中度下滑。

产品线持续丰富，未来须跟随政策、市场和基金新机遇客户需求创新并动态优化。

他山之石，美国基金行华泰证券业风雨百年、发展成熟美国拥有全球最大的基金市场。

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从行业发展脉络变革风正劲看，美国基金业伴随经济体量增长、市场风云变迁和和金融创新脉络而逐步崛起、改革创新。

抽丝剥茧，解析基金新机遇美国头部基金公司优秀模式1）富达基金以优秀业绩铸就影响力，国际化战略造就领先地位，优化销售模式增进客户体验，但其保守的投资策略导致其逐渐被超越。

2）先锋基金是基金业新旗帜，经营特色鲜明，在经营上重点突出指数基金，通过特殊股东结构实现低成本运营，产华泰证券品服务精耕细作。

3）贝莱德是依靠外延扩张打造2020年中国公募基金行业发展战略研究资本运作之王，治理机制优化构筑长期发展基因，探索金融科技赋能。

中美对比，变革风正劲解析中国基金行业前进方向立足行业整体，中国共同基金尚处起步阶段，各类基金产品发展水平参差。

20基金新机遇19年末美国共同基金规模约为中国规模10倍，结构上美国以股票型基金为主导、我国以货币类基金为主导。

立足公司治理华泰证券及考核机制，美国领先的基金管理公司治理机制完善、考核机制趋向长期化。

我国公募基金公司股东结构相对集中，员工持股、市场化薪酬等激励机制尚未全面推行，2020年中国公募基金行业发展战略研究且考核偏短期化。

未来中国基金公司治理变革风正劲机制仍有进一步优化空间。

翘首展望，六大核心竞争力推动基金业突破革新结合国内现状和美国经验以及成功案例启示，我们提出需要顺应政策和市场趋势，把握基金公司定位与战略发展方向，从治理机制、人才建设、资源禀赋、产品创新、金融科技、风控体系等六大方面强化核心竞争力，进一步重塑经营模式、延伸业务链、做大体量，在百舸争流基金新机遇大时代下实现基金行业突破革新。

风险华泰证券提示：政策风险、市场波动风险。