广发证券-广发科创板一周全景（9月第1期）：中报盈利与研发强度回暖-200906

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科创板一周核心广发证券观点。

四维度看科创板20年中报（广发科创板一周全景（9月第1期）剔除负营收公司）：第一，营业收入维度。

科创板H1整体实现营业收入1096.28亿元，同比增长5.31%，Q2环比增长48.97%，Q1受疫情影响营收同比为8.63%，Q2景气度有所回暖；科创50公司H1整体实现营业收入480.91亿元，同比降低4.02%，Q2环比提升57.11%；分行业看，生物医学工程/新一代信息技术产业增幅中报盈利与研发强度回暖最大，分别为87.08%/80.01%。

第二，归母净利广发证券润维度。

科创板H1实现归母净利润131.47亿元，同比增长33.62%，Q2环比增长220.05%，Q1归母净利润同比为-5.86%，Q2业绩回升势头明显；科创50H广发科创板一周全景（9月第1期）1实现归母净利润67.34亿元，同比增长0.43%，环比提升115.55%；分行业看，太阳能产业/生物医学工程/高效节能/卫星应用/新一代信息技术及新兴软件和新型信息技术服务归母净利润同比增长均超1倍。

第中报盈利与研发强度回暖三，ROE维度。

科创板中报ROE(TTM)6.36%，较Q1减少0.06pct；杜邦分析视角，H1科创板公司销售利润率/资产周转率/权益乘数18.54%/21.66%/1.58；科创50公司中报ROE（TTM）9.15%，较Q1减少0.11pct，销售利润率/资产周转率/权益乘数分别为；分行业看，高效节能28.10%/广发证券19.97%/1.63/先进环保/生物农业及相关/新兴软件和新型信息技术服务增幅较大；分个股看，包括东方生物、伟思医疗等共9家公司ROE(TTM)高于30%。

第广发科创板一周全景（9月第1期）四，研发强度维度。

科创板H1研发投入共计106.71中报盈利与研发强度回暖亿元，研发投入/营业收入9.73%，较Q1提升5.15pct；科创50公司H1研发投入共35.96亿元，研发投入/营业收入7.48%，较Q1提升3.98pct；分行业看，新能源汽车相关服务/生物医药产业/人工智能H1研发投入占比较高，达65.22%/36.56%/34.59%。

科创板一广发证券周全景数据。

一周行情总览：①科创板50指数本周下跌1.65%至1390.28点；②本周日均成交额290.6广发科创板一周全景（9月第1期）7亿元，较上周下降9.10%；本周日均换手率5.62%，较上周下降0.58pct。

一周估值变化：①科创50PE（TTM）至本周五79.11倍；②科创板PE（TTM）通信最高为135.61倍，公用事业最低为41.中报盈利与研发强度回暖75倍。

一周流动性结构：①本周科创板净卖出190.25亿元，机构主动净买入0.05亿元；②机构本周主动买入与广发证券卖出交易额中分别占比11.07%和8.59%；③本周四融券余额为81.17亿元，相较上周五增长9.82%，融券/融资余额比为0.28。

发行节奏：本周新增7家受理，7家过会广发科创板一周全景（9月第1期），7家提交注册，6家新股上市；目前待上市3家，上市已满170家。

核心假设风险：科创板进展不中报盈利与研发强度回暖及预期，监管升级，中美关系超预期。