兴业证券-工具型产品研究系列之四十三：上证综指ETF上市在即-200907

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投资要点新编制规则为上证综指赋能：上证综指（000001.SH）发布于1991年7月15日，是兴业证券A股市场第一只股票指数，记录了近30年来上海证券交易所上市公司的整体表现情况。

2020年6月24日，上海证券交易所和工具型产品研究系列之四十三中证指数有限公司发布《关于修订上证综合指数编制方案的公告》，决定对上证综指的编制规则进行修正，主要包括剔除风险警示股票、延长新股纳入时长、纳入科创板股票三点。

上证上证综指ETF上市在即综指编制规则的修订，使得其稳定性得到提高，同时增加了上证综指对于上交所上市公司的代表性以及我国经济的代表性。

为了进一步检验编制规则修订对上证综指的影响，我们采用新旧编制规则分别兴业证券编制了两个模拟指数：新上证综指和旧上证综指，修订后的上证综指表现大幅提升。

收益表现得到提升：截至2020年7月21日，按照新编制方法计算的新上证综指累计收益为227.61%，相对旧上证综指的超额收益为51.73%，与主流宽基指数相比新上证综指表现优秀；抗跌能力突出：近10年中万得全A指数跌幅超过6%的月份共13个，其中新上证综指收益均超过了上证综指实际收益、胜率100%；超过沪深300的月份有11个、胜率84.62%；超过中证500的月份有12个、胜率92.31%；超过Wind全A的月份有13个、胜率100%，体现出新上证综指较好的抗跌属性；科技属性有望增强：对比修订前后上证综指的行业分布，指数主要增配了非银行金融和电子，主要减配了银工具型产品研究系列之四十三行和交通运输。

从个股来看，指数上证综指ETF上市在即剔除了91只ST及ST股票，纳入了28只科创板股票，科技属性有望增强。

上证综指ETF（510760.SH兴业证券）由国泰基金发行，于2020年8月21日成立，将于2020年9月9日上市交易。

基金规模为13.14工具型产品研究系列之四十三亿元。

基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10上证综指ETF上市在即%，采用优化抽样复制方法。

基金经理为梁杏、谢东旭，两位兴业证券基金经理均具有超10年从业经历。

风险提示：基金属股票工具型产品研究系列之四十三型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。