华泰证券-交运设备行业：商用车、新能源汽车增长显著，8月汽车销量同比增长11.6%-200911

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8月汽车销量同比增长11.6%根据中汽协数据，8月国内汽车批发销量219万辆，同比+11.6%；其中乘用车销量175.5万辆，同比+6.0%；商用车8月销量43.1万辆，同比+4华泰证券1.6%；其中重卡销量13.0万辆，同比+77.5%。

新能源汽车8月交运设备行业销量10.9万辆，同比+25.8%。

1-8月汽车销量1,455万辆，同比-9.7商用车、新能源汽车增长显著%，降幅持续收窄（1-7月同比-12.7%）。

总体来看，8月乘用车销量继续改善，环比+5.4%，商用车销量8月汽车销量同比增长11.6%维持高增速，我们预计9月汽车销量同比增长势头有望延续。

重点推荐长安汽车、上华泰证券汽集团、华域汽车、潍柴动力和广汇汽车。

乘用车：8月批发销量同比交运设备行业增长6.0%中汽协数据显示，8月乘用车批发销量同比+6.0%，1-8月累计销量同比-15.4%。

分车型来看，8月轿车车型销量同比+5.8%，MPV车型销量同比+1.商用车、新能源汽车增长显著1%，SUV车型销量同比+6.5%。

我们认为，8月乘用车的持续增长主要受益于：1）疫情过后，乘用车需求的持续8月汽车销量同比增长11.6%回暖；2）由于去年上半年排放标准由“国五”切换至“国六”，透支部分需求，导致8月销量基数较低；3）政府消费补贴政策、商家促销、新能源汽车下乡等活动的促进作用。

商用车：重卡需求持续强劲中汽协数据显示，8月商用车销量43.1万辆，同比+41.6%华泰证券，其中，重卡8月销量13.0万辆，同比+77.5%。

我们认为重卡销量的持续快速增长主要来自于物流运输交运设备行业需求不断增长和“国三排放”淘汰政策力度加码。

展望未来几个月，我们认为上述两个驱商用车、新能源汽车增长显著动因素将继续推动重卡需求快速增长。

新能源车：8月销量同比+25.8%，增速进一步提高中汽协数据显示，8月新能源汽车批发销量10.9万辆，同比+25.8%（7月：同8月汽车销量同比增长11.6%比+19.3%）。

我们认为，8月销量同比大幅增华泰证券长主要原因是：1）去年8月新能源补贴退坡导致同期基数较低；2）新能源车下乡活动；3）地方政府对新能源汽车消费的支持。

从细分市场来看，新能源乘用车销量继续增长，8月销量10.0万辆，同比+23.1%；新能源商用车去年同期受补贴退坡影响交运设备行业导致基数低，8月销量0.9万辆，同比+65.8%。

我们认为，随着政府新能源汽车消费商用车、新能源汽车增长显著持续支持和充电设施的完善，新能源车销量有望持续增长。

重点推荐长安汽车、上汽集团、华域汽车、潍柴动力和广汇汽车8月汽车销量同比增长11.6%随着宏观经济活动及汽车需求的恢复，我们认为2H20乘用车销量企稳改善，重卡需求高增长趋势有望持续。

重点关注受益于乘用车汽车需求恢复的汽车整车企业长安汽车、上汽华泰证券集团，汽车零配件龙头华域汽车，汽车经销集团龙头广汇汽车，重卡发动机龙头供应商潍柴动力。

风险提示：汽车交运设备行业需求不及预期；重卡需求不及预期；行业竞争加剧，导致公司利润率不及预期。