华泰证券-石油化工行业周报（第三十七周）-200913

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本周观点：需求端探底回升，供给端加速集中我们预计化工行业整体景气将华泰证券逐步回升，国内外需求触底反弹，而电子化学品、新材料等进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，上半年疫情因素及油价大幅波动加速行业出清，格局持续优化；国际油价深跌之后企稳反弹，部分偏下游的子行业伴随需求企稳，在低油价条件下盈利有望出现明显改观，并有望逐步传导至产业链中上游。

上周回顾原油：原油需求重新引发担忧，EIA库存上升，国际油价有所下跌；MDI：日韩厂家检修，货源供应紧张，MDI价格上涨；碳酸二甲酯：供给减少需求持续跟进、原料石油化工行业周报（第三十七周）价格高位支撑，碳酸二甲酯价格大幅上涨；草甘膦：四川地区供应未恢复正常，贸易商惜售货源，草甘膦价格上涨。

重点公司及动态1）民营炼化装置逐步投产且盈利情况良好，关注恒力石化、桐华泰证券昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。

2）化工成长股建议关注金发科技石油化工行业周报（第三十七周）、光威复材、国瓷材料、和顺石油、松井股份。

3）维生素、农药等细分子行业景华泰证券气上行，相关公司包括新和成（维生素）、广信股份（农药）等；4）低估值细分领域龙头市场份额有望不断提升，建议关注万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛。

石油化工行业周报（第三十七周）风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。