广州期货-期市博览~焦煤&焦炭：双焦价格接近底部，焦炭以多配为主-211102

《广州期货-期市博览~焦煤&焦炭：双焦价格接近底部，焦炭以多配为主-211102（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-期市博览~焦煤&焦炭：双焦价格接近底部，焦炭以多配为主-211102（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾：截止10月29日周五收盘，焦炭01合约以收盘价计相比上月下跌13.39%，报价2978.0元/吨，焦煤01合约收盘价计相比上月下跌27.75%，报价2268.0元/吨。

截止11月2日收盘，焦炭01报3001.0元/吨，焦煤报2205.0元/吨。

焦炭与焦煤价格走势相似呈现倒V型，主要分为两个阶段，第一阶段为10月8日至19日的上涨阶段，上涨的驱动在于动力煤大幅度上行，拉动各种炼焦煤价格上行，从而推动焦炭成本，叠加市场对焦炭采暖季的限产预期，双焦市场大幅度拉涨。

第二个极端为10月20日至10月29日，主要受部分动力煤价格管制影响，在发改委对煤企利润管制情况下，市场以动力煤价格对焦煤进行定价，从而对焦炭进行定价，市场预期焦煤价格大幅度下行，焦炭成本崩塌，双焦价格大幅度下行。

行情展望：按每轮提降200元/吨计算，根据以上测算，盘面3000元/吨的价格对应11月共提降8轮，按历史规律属于正常轮次。

若盘面超调至（2600,2800）元/吨的区间，则基本已经按动力煤价格对双焦定价，则对应政策对双焦进行管控的情况。

对于后市，短期受情绪影响，焦炭或受现货提降存在继续下行的压力，但下行空间有限，后续现货调整速度不及预期速度下或开启基差修复行情。

焦煤，在趋势上与焦炭或保持一致，但整体弱于焦炭。

操作建议：总结而言，我们建议多配焦炭，但考虑到目前市场波动较大、保证金较高，建议待市场超调至（2550,2875）区间可以轻仓试多，套利策略上建议逢高空配铁矿，以滚动方式操作，至于做多焦化利润方式，由于保证金比率过高，在目前高波动下不建议执行。

焦炭风险因素：终端需求走弱（下行风险）、焦煤进口政策大幅度宽松（下行风险）、矿区复产不及预期（上行风险）、焦炭环保限产趋严（上行风险）、政策调控分析（下行风险）焦煤风险因素：焦炭复产不及预期、环保趋严（下行风险）、焦煤进口政策大幅度宽松（下行风险）、矿区复产不及预期（上行风险）政策调控风险（下行风险）。