广州期货-期市博览~聚烯烃：宏观走势暂不明朗，市场逻辑或改为供需面-211031

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摘要：10月聚烯烃市场先扬后抑。

至10月29日收盘，LLDPE主力合约收于8765元/吨，环比上月同期下降6.60%。

PP主力合约收于8679元/吨，环比下降10.79%。

成本端方面，本周国际油价环比继续上扬。

然而动力煤则受国家发改委出台保价稳供，坚决制止市场参与者炒作煤价而高位回落，聚烯烃成本端支撑出现松动。

装置生产方面，三、四季度开始将有多套新装置投入生产，并且前期部分检修装置将陆续结束维修。

但目前国内多地逐步出台限电限产政策，部分生产企业或选择降低生产负荷，供应端给盘面带来压力不大。

库存方面，聚烯烃库存整体出现小幅累库情况。

月末受期现价格重心同步下移影响，上游生产企业和中游贸易商批量出台优惠政策，积极出货，但下游观望气氛难以消散，高价补货意愿不大。

整体看未来库存压力小幅上升。

需求方面，PE下游农膜需求缓慢跟进，部分高端膜持续累积订单；棚膜和地膜进入传统需求旺季，但少量地膜生产厂商开工率受限电影响有所下降；PP下游BOPP终端用户维持刚需采购为主，部分BOPP生产企业原料库存不足，亦积极逢低补库，给PP盘面带来一定利好。

综合成本与供需基本面来看，近期聚烯烃多空因素交织，预计市场交易逻辑将从月初的成本面转回至供需面，11月聚烯烃市场或以震荡整理运行为主。

下月线性主流合约预计将在8800-9200元/吨区间运行，PP2201合约将在8650-9050元/吨价格区间运行。