广州期货-螺纹钢期市博览：下行趋势难改，若有反弹仍以空头思路对待-211102

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行情回顾：截止10月29日周五收盘，螺纹钢01合约以收盘价计相比9月30日下跌17.8%，报4646元/吨。

截止11月2日，螺纹钢01合约接近跌停，价格在4240元/吨波动。

本轮下跌可分为两个阶段，第一个阶段为10月12日至10月20日，主要是驱动是限产边际转为宽松而旺季需求被证伪。

第二阶段为10月21日至今，受动力煤价格管控政策趋严，从而产生市场预期焦炭现货或迎来大幅度下行，引发市场对钢材成本坍塌的预期，11月2日焦炭进入底部区域后，钢价压力转移至铁矿，导致黑色普跌。

行情展望：11月钢材整体趋势向下，但在供给端、成本端仍存在反弹的可能。

后续止跌或从三个方面发力，一是钢厂主动减产，二是需求回暖，三是成本端止跌回升，但钢价长期下行趋势已经基本确立，出现止跌反弹仍以空头思路对待。

操作建议：在政策管控煤价、钢材需求未能回暖的时间窗口，黑色均处于悲观情绪中，以基本面为交易依据处于低胜率阶段，而市场处于高波动阶段，建议各位投资者如若参与黑色交易中，需注意风险管理，以轻仓、对冲为主。

对于螺纹钢建议不追空，以反弹后逢高轻仓做空，建议建仓区间（4700,4800），或逢低做多卷螺差。

螺纹钢因素：粗钢压减政策不及预期（下行风险）、需求不及预期（下行风险）。