广州期货-黑色系日评-200914

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螺纹钢：14日螺纹和热卷01合约分别上涨0.47%和0.80%，收于3664广州期货和3786。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3750元/吨（折过磅3866元/吨），较上一交易日上涨10，天津HRB400:20mm螺纹价格报3740元/吨（折交割品3946元/吨），较上一交易日上涨30，上海热轧卷板:4.黑色系日评75*1500*C:Q235B报3930元/吨，较上一交易日持平。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹01合约基差202元/吨；热广州期货卷01合约与上海现货基差144元/吨。

库存方面：Mysteel数据（0黑色系日评9月10日）：螺纹钢社会库存893.58万吨，周环比上升1.96万吨，周环比上升0.22%，年同比上升63.05%；螺纹钢厂库存358.17万吨，周环比下降8.62万吨，周环比下降2.35%，年同比上升59.82%；热卷社会库存272.56万吨，周环比下降0.40万吨，周环比下降0.15%，年同比上升14.35%；热卷钢厂库存120.6万吨，周环比上升0.39万吨，周环比上涨0.32%，年同比上升22.48%。

产量方面，10日广州期货螺纹钢产量周环比下降10.78万吨至371.54万吨，同比上升10.81%。

热卷产量周环比上升7.43黑色系日评万吨至337.53万吨，同比下降1.45%。

产能利用率：10日Myste广州期货el调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率94.31%，环比减0.21%，同比增5.24%；钢厂盈利率94.81%，环比减0.43%，同比增10.82%；日均铁水产量251.04万吨，环比减0.55万吨，同比增13.95万吨。

富宝废钢数据，10日49家独立电炉废钢利用率（废钢用量/产能）63.7%，环比下降4.4个百分点，70家长流程钢厂日均废钢用量182900黑色系日评吨，环比上升3890吨。

评价：供给端，在利润较差的情况下，上周电炉产能利用率大幅回落，高炉产能利用率也小幅回落，螺纹产量也出现了较大的降幅，从7月开始螺纹产量就开始在380-390之间窄幅波动，但由于去年从8月份开始受利润影响产量持续的回落，目前螺纹产广州期货量同比增幅仍有10.81%。

现阶段市场主要的分歧就是旺季需求能否如期而至，现在已经逐步进入金九银十的旺季，周度的需求数据的边黑色系日评际变化已经可以逐步验证需求，本周表观消费量再次不及预期，盘面也出现了较大的调整。

目前市场比较担心的是试点的房企融资“三大红线”，不过广州期货该政策目前还未正式实施，房企融资边际收紧时大概率事件，不过这个收紧可能是从宽松转为正常，8月房地产信用债的发行规模同比仍有增幅，净融资月环比有所增加。

另外房企黑色系日评资金来源的主要途径是销售回款，从百强房企的销售数据来看8月份表现较好。

所以整体旺季的需求我们还是保持乐观的态度，周度级别的数据利空盘面可能已经消化，8月社融数据超广州期货预期，短期预计区间震荡，关注15日统计局数据。