西南期货-股指专题报告：上市公司半年报落幕，回补多单持有-200901

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8月沪深两市整体呈现震荡整理格局，成交量西南期货虽然有所回落，但日均成交额仍然保持在1万亿元以上的水平。

周一公布的PMI数据虽显示经济边际改善趋缓，但经济复苏动能仍在；另外工业企业股指专题报告利润增速继续回升，支撑市场向好的经济基本面并没有改变。

上市公司半年报落幕，盈利等指标均较一季报有明显改善，体现了疫情的上市公司半年报落幕冲击正在缓解。

证券需回补多单持有求端虽有所回落，但情绪仍偏积极。

前期回补的多单西南期货仍可继续持有。

从领先股指专题报告的月度经济指标来观测国内经济基本面情况如下。

8月官方制造业PMI数据为51，略低上市公司半年报落幕于前值。

从具体分项来看，生回补多单持有产分项改善继续趋缓；出口订单虽然仍位于荣枯线下方，但相比上月继续回升；受此拉动新订单指数比上月进一步回升。

PMI价格分项数据显示出厂和原材料价格仍均位于荣枯线上方，出厂价格指西南期货数继续走高。

参考8月PMI价格分项数据，PPI有股指专题报告望进一步回升。

另外据市场预期8月CPI或将有所回落，这样一来PPI与CP上市公司半年报落幕I价差将进一步收窄，这样的宏观环境对于周期股的复苏是比较友好的，建议投资者关注可能出现的风格转换。

综上，经济复苏动能仍在，虽然回补多单持有边际改善趋弱、结构有所分化，但支撑市场向好的经济基本面并没有改变。

企业盈利数西南期货据持续明显改善。

7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额589股指专题报告5.1亿元，同比增长19.6%。

进入三季度虽有季节性因素影响，工业生产上市公司半年报落幕和利润受价格上行推动，继续修复。

一季度为下降36.7%，二季度工业企业利润同比增长4.8%，从二季度具体数据来看，其中5、6月回补多单持有份，利润分别增长6.0%和11.5%，增速逐月加快，三季度开局延续了这种情况。

7月十一个行业实现正增长，从行业分项来看与科西南期货技和高端制造业利润修复较快，消费相关行业继续保持高增长。

上市公司半年报公布完毕，沪深两市全部已上市公司中80.5股指专题报告%的公司实现盈利，较上年同期有所降低；整体营收较上年同期也略有下降，降幅为2.9%；归母净利润同比下降18.2%。

但环比来看业绩二季度增超过两成，上市公司上市公司半年报落幕大幅增加研发费用支出。

分行业来看，食品、农林牧渔、通信、券商、化工、医药等行业景气回补多单持有度较高。

综上，上市公司半年报各项指标均较一季报明显改善，体现了疫情冲击正在缓解西南期货，也体现了我国经济强劲韧性。

从证券的供需两端来观测市场股指专题报告，8月供给端整体回升而需求端小幅回落。

具体供需两端情况上市公司半年报落幕如下。

8月供给端整体回升，与上月结构不同回补多单持有，增发募资额大幅回升，首发募资额有所回落。

关注后续两市新股发行西南期货，尤其是注册制下创业板发行速度；以及新三板精选层挂牌进展对市场带来的影响。

8月需求端来看，两市日均成交额回股指专题报告落至1万亿元水平。

不过融资余额自今年7月初以来持续走上市公司半年报落幕升，近期水平为2015年8月以来新高，这从一定程度上反应了杠杆端资金情绪积极向好。

另外从估算的开放式基金股票投资比例来看，月内机构资金仓位近期维持在67%左右这个年内高位水平，机构较高的仓回补多单持有位短期会给市场带来一定的压力。

新成立偏股型基金份额虽然比上月有所回落但仍为年内高西南期货位，新成立基金有建立底仓的需求。

整体来看需求端股指专题报告情绪虽有回落但整体仍偏积极。

综上，从经济指标、企业盈利情况、以及证券市场供需基本面来观测市场，整体并上市公司半年报落幕不悲观。

投资者前期回调时回补回补多单持有多单仍可继续持有,同时投资者也可以关注市场可能出现的风格转换。