渤海证券-计算机行业第四季度投资策略报告：科技新时代，关注细分行业龙头-200915

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投资要点：1)在渤海证券2020年前三季度，在新冠疫情一季度快速爆发，经济活动大幅减少，二季度疫情得到控制，经济活动逐步恢复的背景下，A股经历了较大幅度的波动，从2020年初到截止2020年9月11日，创业板上涨了41.1%，中小板上涨了29.9%，而代表大盘股的沪深300则上涨了13.0%，上证50上涨了6.6%，而SW计算机指数上涨了26.7%，其上涨幅度大于上证50和沪深300，落后于创业板和中小板。

随着计算机行业第四季度投资策略报告国内经济的逐渐恢复正常和上市公司经营逐步正常化，市场呈现出震荡上行的态势。

经过从年初到当前的计算机指数的大幅上升，申万计算机板块的估值上升明显，计算机板块的估值明显上涨，但从近几年的历史估值来看，计算机板块估科技新时代值当前处于中上水平。

2)在投资策略方面，随着二季度以来，国内新冠疫情在全国范围内基本消除，经济活动开始全面恢复，企业的业绩关注细分行业龙头环比大幅度改善，A股市场开始全面恢复。

在经济增速换挡，经济结渤海证券构转型升级的大背景下，企业已经从粗放式投资的增长模式逐步走向精细化运营的增长模式。

在计算机行业第四季度投资策略报告此背景下，企业信息化和数字化建设成为刚需。

具科技新时代体到计算机板块，总体来看，有如下几个特点：1)由于计算机板块的大部分公司的客户是国内的toB和toG客户，在一季度国内疫情影响下，部分下游客户的采购及招投标推迟，对计算机板块一季度营收和净利润造成一定影响，但随着二季度开始，计算机下游行业的招投标等业务全面开始恢复，行业整体开始正常运行。

从计算机板块来看，虽然2020H1受疫情影响，行业整关注细分行业龙头体业绩有所下滑，但是在2020Q2行业内绝大多数细分板块已经出现明显改善。

2）计算机行业的长期发展趋势不会改变，行业信息化，向龙头集中的趋势明渤海证券显，云计算，网络安全，金融IT等仍将是长期发展趋势。

从中长期投资逻辑来看，建议重点关注下游业务恢复较快或者疫情影响较小计算机行业第四季度投资策略报告，增速稳健，具有中长期成长空间的行业和企业，因此在2020Q4重点推荐关注以下几个方向：1）云计算产业链；2）网络安全；3）金融科技和4）车联网。

3)投资建议方面，我们看好网络安全、云计算、金融科技行业和车联网行业的投科技新时代资机会，建议关注其中的具有成长优势和估值优势龙头标的，推荐关注其中细分行业的领先企业：美亚柏科(300188)、紫光股份(000938)、恒生电子(600570)、同花顺(300033)和中科创达(300496)。

风险提示：云计算行业增速存在不确定性，信息安全行业下游需求落地不及预期，关注细分行业龙头金融科技下游客户需求存在不确定性，车联网落地进度存在不确定性等。