华泰证券-医药生物行业周报（第三十八周）-200918

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本周观点上周申万医药生华泰证券物指数下跌2.48%，跑输沪深300指数4.86pp。

我们预计板块短期仍呈现宽幅震荡态势，本周建议关注：1）疫苗板块多轮回调后估值中隐健康元含新冠疫苗的预期已较少，我们预计随着上市成功率、定价、订单不断明确，疫苗板块估值有望提医药生物行业周报（第三十八周）升（智飞生物等）；2）三季报业绩优质，经营明显改善标的（长春高新、迈瑞医疗、新产业、健帆生物、司太立、药店板块、CXO板块）；3）政策防御性强且商业逻辑清晰的医疗服务龙头。

子行业观点1）化学制剂/生物药：10-11月有望进行新一轮国家谈判，制药板块风险偏好华泰证券较低；2）疫苗：国产供给周期，新冠疫苗有望明显增厚业绩；3）医疗器械：受益于新冠疫情的IVD高景气水平有望延续至3Q20，持续关注国内手术量恢复带来的高耗销量反弹与各地高耗集采情况；4）医疗服务：肿瘤、眼科等专科连锁医院等恢复明显，相关标的业绩优异。

重点公司及行业动态国家医保局在津启动高值耗材集采，首批品种确定为冠医药生物行业周报（第三十八周）脉支架，预计9月完成报量、10月公布文件、11月确定结果。

石药集团首创新药ALMB-0168华泰证券在中国获批临床，应用于骨癌、癌症骨转移等适应症。

医药生物行业周报（第三十八周）风险提示：高耗与药品集采降价超预期；疫情出现反弹，防控力度加大。