华泰证券-社会服务行业8月酒店运行情况跟踪：旅游旺季带动OCC加速恢复-200921

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行业稳步复苏，4Q有望迎来景气向上拐点3Q旅游旺季促进酒店行华泰证券业复苏。

根据STR数据，2020年8月国内酒店行业间夜量需求同比增速为-8.36%社会服务行业8月酒店运行情况跟踪，为年内最小降幅。

需求复苏带动OCC回升至65.79%，同比变化旅游旺季带动OCC加速恢复-7.41pct，2020年8月RevPAR/收入同比增速恢复至-19.47%/-17.89%，均为年内新高，我们预计4Q20OCC同比变化有望转正。

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旅游带动酒店需求回暖，供需关系持续改善3Q旅游旺季拉动酒店需求回升，根据STR数据，2020年8月国内酒店行业间夜量需求同比增速为-8.36%旅游旺季带动OCC加速恢复，降幅较7月收窄8.45pct，6/7月降幅分别环比收窄6.53pct/9.23pct。

文旅部将景区接待华泰证券量上调至最大承载量的75%等利好有望使十一假期成为今年首个旅游高峰。

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供给层面，20年5月以来间夜量供给同比增速持续放缓华泰证券，8月间夜量供给同比增速为1.97%，供需关系持续改善。

OCC降幅持续收窄，RevPAR与收入稳步爬升根据STR，8月国内酒店行业OCC为65.79社会服务行业8月酒店运行情况跟踪%，同比变化-7.41pct（6/7月OCC同比变化为-18.08pct/-13.16pct），自2月起增速连续6个月回升。

旅游旺季带动OCC加速恢复我们预计4Q20OCC同比变化有望转正。

8月国内酒店行业ADR为417.64元，同比增速为-10.40%，较7月环华泰证券比收窄5.11pct，降幅为2月疫情以来单月最小。

8月国内酒店行业RevPAR为274.7社会服务行业8月酒店运行情况跟踪6元，同比增速-19.47%。

3月至今RevPAR同比增速每月基本以10pc旅游旺季带动OCC加速恢复t左右的幅度回升。

8月国内酒店行业收入为232.57亿元，同比增速-17.89%，1~8月酒店行业累计收入同比下降46.华泰证券40%。

长期看龙头扩张空间广阔，短期社会服务行业8月酒店运行情况跟踪景气持续复苏提升板块估值当前国内经济型与中端酒店供给端存在结构性不平衡，根据携程网，截止今年7月，国内中端酒店总量为2.9万家，远低于经济型酒店的33.6万家；三线及以下城市连锁化也仍有较大提升空间。

我们预计龙头规模有较大扩张空间，未来加旅游旺季带动OCC加速恢复盟扩张/门店升级，盈利能力有望稳中有升。

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风险提示：需求不达预期风险；疫情二华泰证券次扩散风险；市场竞争加剧风险。