华泰证券-金融行业周报（第三十八周）-200920

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本周观华泰证券点：完善上市券商监管，保费与投资持续改善市场化并购重组再起风潮，行业马太效应有望进一步加剧。

险企负债端持续回非银行金融行业周报（第三十八周）暖，长端利率持续回升，叠加权益市场景气度提升，提振投资端表现。

小贷公司迎来银华泰证券保监会的监管关切，引导合规高质发展。

子行业观点1）证券：资非银行金融行业周报（第三十八周）本市场生态持续优化，证监会取消上市证券公司月度经营数据、中期报告分类结果披露要求。

市场化并购重组再起风潮，行业马太效应有望进一步华泰证券加剧。

2）保非银行金融行业周报（第三十八周）险：行业经营环境改善，险企负债端持续回暖，开门红开启引导价值成长步入正轨。

长端利率持续回升，叠加权益市场景气度提升，提振投资端表现，建议把握优质险企配华泰证券置机遇。

3）银行：小贷公司迎来银保非银行金融行业周报（第三十八周）监会的监管关切，引导合规高质发展。

宏观经济逐步修复，优质银华泰证券行股迎来估值修复机会，尤其是有地域优势、政策呵护更多的地方法人银行，以及风险更早出清的零售型银行。

行业推荐公司证券：推非银行金融行业周报（第三十八周）荐优质龙头中信证券、国泰君安。

保险华泰证券：推荐行业优秀龙头，中国平安、中国太保、新华保险。

银行：推荐宁波银行、成都银行、常熟银行、南京非银行金融行业周报（第三十八周）银行、兴业银行、招商银行、平安银行。

风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化华泰证券超预期。