国信证券-房地产IT行业快评：明源云上市在即，房地产IT市场新贵崛起-200923

《国信证券-房地产IT行业快评：明源云上市在即，房地产IT市场新贵崛起-200923（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-房地产IT行业快评：明源云上市在即，房地产IT市场新贵崛起-200923（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事项：9月15日，地产生态链数字化服务商――明源云（0909.HK）正式开启认国信证券购期，中金公司和花旗担任联席保荐人。

明源云计划发行3.742亿股新股，其中香港发房地产IT行业快评3742.2万股新股，国际发售3.36782亿股新股，另有15%超额配股权。

明明源云上市在即源云公告称，2020年9月25日正式港股上市交易。

国信计算机观点：本文主要房地产IT市场新贵崛起将明源云与上市公司金蝶国际和广联达，以及部分初创公司进行对比分析。

明源云是中国房地产开发商的第一大软件解决方案提供商，产品是针对房地产开发的，目前在房地产领域占比领先，金地、龙湖国信证券、保利、碧桂园、中海等多数百强地产商是公司的客户。

公司专注于房地产市场，产品普适性较好，贴合客户房地产IT行业快评需求，实施简化。

明源云拥有明源云上市在即ERP与SaaS量大产品线，对于本公司而言不属于替代品，收入不存在两部分此消彼长的情况。

传统ERP系统主要是针对企业内部管理需要设计房地产IT市场新贵崛起的，而SaaS更偏向于外部链接，SaaS开拓了之前并未涉及的地产企业外延服务，并且这些内部、外部数据可以打通传导。

SaaS服务方面，持续保持较快增长并具有较强盈国信证券利性，明源云在与初创公司的竞争中走出，依靠ERP传统主营稳扎稳打，SaaS业务发展也持续向好。

风险提示1、房地产头部企业或逐步自行开发ERP系统；2、云业务竞房地产IT行业快评争对手逐步增加；3、房地产企业信息化推进节奏或有波动。