华泰证券-电力设备行业特斯拉电池日点评：新技术降本增效，创新性符合预期-200924

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特斯拉电池技术创新性符合预期，看好国内锂电产业链龙头备受关注的特斯拉电池日今日召开，特斯拉在发布会上公告了包括无极耳大圆柱、干电极、硅华泰证券负极、高镍、电芯集成至底盘等技术，这些技术将大幅提升性能和生产效率，降低成本。

我们此前在周报中推测特斯拉可能推出的技术方案，此次公告的技术方案没有颠覆已有的电池电力设备行业特斯拉电池日点评体系，创新性符合我们预期。

我们认为特斯拉未来自制电池比例或新技术降本增效将提升，但是中短期仍将依赖第三方电池企业。

创新性符合预期20Q4开始，宁德时代配套特斯拉的LFP电池需求将大幅提升，国内材料龙头也将成为特斯拉自制电池重要的材料供应商。

我们推荐产业链各环节龙头宁德华泰证券时代、新宙邦、科达利、当升科技。

特斯拉电池新技术旨在降本增效，若落地将加速电动化特斯拉电池日公布的新技术围电力设备行业特斯拉电池日点评绕电芯设计、生产工艺、设备设计、材料选择、电池成组等，目的在于提升性能和生产效率，降低成本。

特斯拉预计使用新技术后，相较现有的方案，续航里程新技术降本增效提升54%、每KWh成本下降56%、每GWh投资额下降69%。

我们认为这些技术并未颠覆原有的液态锂离创新性符合预期子电池体系。

与我们上周周报中推测可华泰证券能推出的新技术组合相比，硅纳米线、无钴电池、百万公里电池未被提及。

总体来看电力设备行业特斯拉电池日点评，新技术将实现大幅降本增效，倒逼龙头电池厂商加速技术创新，加速新能源车渗透率提升，但是从开发到产业化仍有不确定性。

特斯拉长期自制电池比例或将提升，中短期仍依赖第三方电池企业马斯新技术降本增效克公开表示自制电池2022年开始量产，公司预计2022年自制电池产能达到100GWh，2030年3000GWh，并提出未来可能外供电池。

创新性符合预期从历史经验看，马斯克擅长提出相对激进的目标来激励内部员工，因而此次设定的自制电池目标不排除推迟完成的可能。

我们认为从短期来看，第三方电池龙头在产品开发和规模华泰证券化具备竞争优势，特斯拉仍需依赖松下/LG化学/CATL。

未来特斯拉电池自制比例将会提高，但是若外供其他车企，一方面需要考虑车企对竞争对手的顾电力设备行业特斯拉电池日点评忌，另一方面性价比仍然是最重要的考量因素，特斯拉自制电池的实力有待证明。

宁德时代LFP电池需求将大幅提升，国内材料龙头或成为重要供应商目前特斯拉配套LFP电池的Model3车型以宁德时代新技术降本增效作为电池供应商。

此次发布会特斯拉提出未来将推出一款定价2.5万美金、配套LFP电池的更廉价版本的创新性符合预期车型，来抢占更大的市场份额，我们推测该车型电池供应商大概率也是宁德时代。

因此，我们看好后续宁德时代LFP电池受益华泰证券于特斯拉两款车型的放量。

从材料环节来看，国内锂电材料龙头已经具备全球竞争力，进入海外LG化学、三星SDI、SKI等电池巨头供应电力设备行业特斯拉电池日点评链，此次特斯拉自制电池材料跟国内不少企业有合作开发。

风险提示：特斯拉电池新技术和自制电池产能推进进度不及预期；全球锂电池新技术降本增效产业链竞争加剧。