兴业证券-兴财富第231期：海外疫情反弹引发避险情绪升温，中期观点依旧乐观-200927

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投资要点综合结论：对中长期投资者而言，二季度末的市场估值处于历史的较低水平，建议投资者超配权益资产；对于灵活投资者而言，中期择时观点本周维持乐观，长期和中期结合兴业证券之后的模型发出看多的信号；风格层面本周沪深300和创业板指轮动策略发出沪深300指数更优的信号。

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中期观点：中期中期观点依旧乐观择时模型观点维持乐观。

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的信息披露中期观点依旧乐观和重要声明定量研究定期报告证券研究报告分析师：于明明yumingming@xyzq.com.cnS0190514100003＃刘海燕assAuthor＃liuhaiyan@xyzq.com.cnS0190520080002报告关键点对中长期投资者而言，二季度末的市场估值处于历史的较低水平，建议投资者超配权益资产；对于灵活投资者而言，中期择时观点本周维持乐观，长期和中期结合之后的模型发出看多的信号；风格层面本周沪深300和创业板指轮动策略发出沪深300指数更优的信号。

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长期观点：兴财富第231期长期择时模型使用股息率计算的风险溢价指标作为择时因子，每个季末生成信号并对市场进行择时。

截至2020年6月30日，用股息率计算的风险溢价因子数值为1.73%，处于季度数据的97%分位点水平，表明权益资产的配置价值较高，在季度海外疫情反弹引发避险情绪升温层面发出看多的信号。

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中期观点依旧乐观风。