华泰证券-华泰金工因子跟踪周报：上周风格因子整体表现较好-200927

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上周风格因子整体表现较好，仅估值、小市值因子出现回撤上周风格华泰证券因子整体表现较好，除估值、小市值因子以外，其余风格因子在各类股票池均取得正收益。

其中反转、换手率、技术因子在沪深300成份股票池表华泰金工因子跟踪周报现突出，成长、换手率、beta因子在中证500成份股票池表现突出，RankIC值均超过15%。

估值、小市值因子表现不佳，在各类股票池出现回撤，其中小市值因子在中证500成份股票池的RankIC上周风格因子整体表现较好值低于-15%。

从本月初至今的表现来看，主要是换手率因子表现出色，成长、盈利因子出现回撤，其余因子整体表华泰证券现一般。

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上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为-2.77%、-2.99%、-0.21%，所有股票及偏上周风格因子整体表现较好股型公募基金收益率中位数为-2.86%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为-4.38%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为-4.34%；主动型量化基金近1周表现强于非量化基金，近1个月表现弱于非量化基金。

我们基于多种回归方法对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，Lasso回归和逐步回归方法显示上周偏股混合型基金仓位预测值华泰证券较前一周提升。

上周市场下行，表现最好的指数是创业板指上周市场下行，创业板指一周跌幅2.14%相对较小，上证华泰金工因子跟踪周报综指一周跌幅3.56%相对较大；观察市场重要规模指数发现，上证50指数一周跌幅3.52%相对较小，中证1000指数一周跌幅4.26%相对较大；上周表现最好的指数是创业板指。

在30个中信一级行业中，上周有1个行业处于上涨状态；医药、消费者服务、国防军工行业表现相对较好，涨跌幅分别为0.53%、-1.32%、-1.77%；有色金属、汽车、房地产行业表现相对较差，涨跌幅分别为-7.05%、-6.44%、-6.39%；医上周风格因子整体表现较好药行业一周成交额领跑其它行业。

风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的华泰证券业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行华泰金工因子跟踪周报业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。