华泰证券-交通运输行业周报（第三十九周）-200927

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本周观点首选需华泰证券求回暖的航空和“双十一”催化的快递。

上周（9.21-9.25），沪深300指数/SW交运分别下跌3.5%/交通运输行业周报（第三十九周）5.1%。

子行业中，公交、高速和铁路表现出防华泰证券御性，分别下跌2.0%、2.7%和3.3%；物流、港口小幅跑输指数，分别下跌3.7%和3.9%；受二次疫情担忧，航运、机场、航空均显著跑输指数，分别下跌5.1%、7.7%和9.5%。

子行业观点航空-增持：期待双节假期国内需求继续提升，持续交通运输行业周报（第三十九周）推荐航空板块。

物流-增持：“双十一”催化华泰证券，关注提价进度。

航运-增持：集运/交通运输行业周报（第三十九周）油运/干散运费上周环比+0.9%/-33.9%/+14.5%。

机场-增持：国际航线仍华泰证券处缓慢修复中。

公路-增持：政策冲击已出清，交通运输行业周报（第三十九周）车流量恢复增长。

铁路-增持：铁路运煤旺季结华泰证券束，行业转入淡季。

港口-中性：8月全国交通运输行业周报（第三十九周）港口货物和集装箱吞吐量同比增长7.2%和6.4%，需求向好。

重点公司及动态公司推荐：1）顺丰控股：时效件龙头，盈利增长强劲；2）东方航空：景气向上，需求逐步回暖华泰证券；3）春秋航空：低成本龙头，业绩稳定具备成长性；3）粤高速A：拟进行资产重组，高股息有吸引力。

风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩交通运输行业周报（第三十九周）擦，油汇风险，竞争恶化。