国信证券-医药行业一周观察：海外第二波疫情来袭，关注检测板块业绩弹性-200927

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国信医药观点国信证券海外第二波疫情来袭，关注检测板块业绩弹性。

9月中下旬以来，欧美国家的疫情出现反复，每日新增确诊人数呈抬头趋势：9月18日，法国单日确诊人数创新高；9月23日，英国确诊人数达到5医药行业一周观察月以来的峰值；加拿大总理特鲁多发表全国讲话中表示第二波疫情已在加拿大开始。

受到海外第二波疫情的拉动，A股医药板块本周上涨0.85%，在所有申万一级行业中排名首位；生物制药板块上涨4.17%，在生海外第二波疫情来袭物医药行业的子版块中领涨，疫苗相关个股均有较好的表现。

然而，我们认为，随着新冠疫苗III期临床早期数据和关注检测板块业绩弹性结果发布时间的临近，市场对疫苗板块的估值趋于理性，板块再次反弹至前期高点的可能性不大。

海外的第二波疫情催生新冠核酸检测的需国信证券求，建议关注国内相关公司的海外检测业务，包括华大基因、达安基因、东方生物。

国产创新药亮相CS医药行业一周观察CO会议。

2020年CSCO会议召开，国内多家药企公布重点品种的临床进展及数据，包括卡瑞利珠单抗、特瑞普利单抗、替雷利珠单海外第二波疫情来袭抗等。

随着集采和医保政策的不断推进，行业发展方向加速向创关注检测板块业绩弹性新药转型；且在药品控费的大背景下，创新的价值再次凸显。

建议关注研发能力较强的国产创新药国信证券龙头以及biotech公司。

建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、君实生物医药行业一周观察、复宏汉霖-B。

另外，贝瑞基因海外第二波疫情来袭在此次CSCO会议上发布了肝癌早筛precar项目数据结果进步。

经过一年时间，人群规模扩大，并且优化指标，关注检测板块业绩弹性精简到四类指标，灵敏性和特异性均得到提升。

肿瘤伴随诊断和早筛赛道价值凸显，建议国信证券关注贝瑞基因。

本周行情回顾本周全部A股下跌3.49%（总市值加权平均），沪深300下跌3.53%，中小板指下跌3.05%，创业板指医药行业一周观察下跌2.14%，生物医药板块整体上涨0.85%，跑赢大盘。

分子版块来看，化学制药下跌1.59%，生物制品上涨4.17%，医疗器械上涨2.91%，医药商业上涨1.61%，医疗服务上涨0.75%海外第二波疫情来袭，中药板块下跌3.38%。

个股方面，涨幅居前的是奥锐特（46.56%）、正川股份（38.56%）、博晖创新（32.30%）、拱东医疗（31.79%）、康泰医学（29.55%），跌幅居前的是*ST华塑（-15.77%）、ST康美（-13.90%）、九典制药（-11.12%）、普利制关注检测板块业绩弹性药（-10.10%）、香雪制药（-10.10%）。

本周恒生指数下跌4.99%，港股医疗保健板块下跌国信证券6.41%（总市值加权平均），跑输大盘。

分子版块来看，药品板医药行业一周观察块下跌4.53%，生物技术板块下跌4.27%，医疗保健设备下跌8.59%，医疗及医学美容服务下跌18.57%。

个股方面，涨幅居前的是联合医务（17.27%）、宏力医疗管理（8.77%）、兴科蓉医药（6.78%）、密迪斯肌（4.17%）、精优药业（3.77%），跌幅居前的是励晶太平洋（-25.00%）、德斯控股（-20.00%）、开拓药业-B（-18.96%）、亚盛医药-B（-17.10%）海外第二波疫情来袭、中国医疗集团（-16.67%）。

板块估值情况医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）48.4，全部A股市盈率18.1关注检测板块业绩弹性x，分子板块来看，化学制药45.1x，生物制品69.1x，医疗器械52.3x，医药商业24.1x，医疗服务96.6x，中药32.0x。

港股医疗保健市盈率（TTM，整体法，剔除负值）32.9x国信证券，全部港股为16.5x，细分子板块来看，药品板块22.2x，生物技术板块105.8x，医疗保健设备47.9x，医疗及医学美容服务39.7。

风险提示第二波疫情的风险、医保控费超预期的风险、药品医药行业一周观察及高值耗材集采超预期的风险。