华泰证券-基础化工行业周报（第三十九周）-200927

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本周观点：需求端探底回升，供给华泰证券端加速集中我们预计化工行业整体景气将逐步回升，国内外需求触底反弹，而电子化学品、新材料等进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，上半年疫情因素及油价大幅波动加速行业出清，格局持续优化；国际油价深跌之后企稳反弹，部分偏下游的子行业伴随需求企稳，在低油价条件下盈利有望出现明显改观，并有望逐步传导至产业链中上游。

上周回顾基础化工行业周报（第三十九周）原油：欧洲疫情反复影响需求前景，伊拉克增加出口，国际油价小幅下跌；环氧丙烷：供应延续紧张，下游补货积极，价格继续上涨；碳酸二甲酯：厂家库存低位、下游刚需采购，原料环丙价格高位，碳酸二甲酯价格上涨；MDI：万华化学上调挂牌价，厂家后续存检修计划，MDI价格稳中有升。

重点公司及动态华泰证券1）民营炼化装置逐步投产且盈利情况良好，关注恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。

2）化工成长股建议关注金发科技、光威复材、和顺石油、松基础化工行业周报（第三十九周）井股份、金禾实业。

3）维生素、农药等细分子行华泰证券业景气上行，相关公司包括新和成（维生素）、广信股份（农药）等；4）低估值细分领域龙头市场份额有望不断提升，建议关注万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛。

风险提示：油价大幅波动风险，下游需求基础化工行业周报（第三十九周）不达预期风险。