华泰证券-传媒行业点评《原神》、《万国觉醒》未上华为、小米渠道：安卓渠道弱化，优质内容议价增强-200928

《华泰证券-传媒行业点评《原神》、《万国觉醒》未上华为、小米渠道：安卓渠道弱化，优质内容议价增强-200928（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-传媒行业点评《原神》、《万国觉醒》未上华为、小米渠道：安卓渠道弱化，优质内容议价增强-200928（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

游戏安卓联运渠道弱化，买量模式崛起，优质内容议价增强近华泰证券期，华为游戏中心及小米游戏中心消息宣布，米哈游的《原神》及莉莉丝的《万国觉醒》均未能与平台达成一致的合作条款，平台不能提供两款游戏的直接下载服务。

我们认传媒行业点评《原神》、《万国觉醒》未上华为、小米渠道为，类似的游戏厂商和国内安卓渠道进行博弈的事件并不是第一次发生，最初是头部的腾讯、网易，现在精品游戏研发商和发行商重磅产品也能和渠道谈判，安卓商店压力较大，游戏行业内容为王趋势明显。

买量投放模式兴起下，联安卓渠道弱化运厂商的渠道优势进一步被削弱，重研发、做精品的头部游戏CP厂商在产业链的话语权提升。

因此，我们继续推荐A股游戏龙头：完美世界、三七优质内容议价增强互娱，相关公司吉比特等。

事华泰证券件：知名游戏厂商最新力作陆续公测，未能与华为、小米实现联运《原神》是一款由米哈游自研的端手互通的开放世界冒险游戏，手游端9月28日开启多平台公测。

根据T传媒行业点评《原神》、《万国觉醒》未上华为、小米渠道apTap信息，该款游戏曾入围TapTap2019年度最受玩家期待的游戏。

《万国觉醒》是由一款莉莉丝推出的策略类手游，自2018年在海外发行，已先后登顶过65个国家/地区的iOS游戏畅销榜，并已于9月22日正式在国内上线公测，但下安卓渠道弱化载渠道仅限于AppStore、官网、TapTap等。

两款游戏均未能与华为、小米达成渠道优质内容议价增强合作，我们推测，恐因分账比例未达成统一意见。

传统安卓联运渠道分成比例高，流量格局变迁下买量模式降低其议价能力2014年8月，以OPPO、华为等手机厂商主导的“硬核联盟华泰证券”成立，采用联运模式，为游戏CP提供应用中心的SDK接入，并收取50%的渠道分成（iOS收取30%分成）。

根据艾瑞咨询，2019年前三季传媒行业点评《原神》、《万国觉醒》未上华为、小米渠道度中国移动游戏中，65.7%选择硬核联盟作为用户下载的主要渠道，手机硬件厂商联运仍是手游发行主要渠道。

但2018年以来，随着短视频平台快速发展带动流量格局变迁，买量模式的兴起增强了厂商产品触达用户的能力，使安卓渠道弱化得传统硬件联运渠道价值相对降低。

一些游戏厂商通过自身营销买量或其他渠道投放（如垂直化渠道B站、零分成的T优质内容议价增强apTap），即可获得稳健的收入表现。

优质内容面对渠道话语权提升，利好重研发、做精品的头部游戏CP厂商我们认为，米哈游及莉莉丝华泰证券未能与主流安卓联运渠道达成合作，或代表着优质内容的议价能力提升。

具体来看：1）部分制作精良的优质游戏产品本身具有集聚流量的能力；2）短视频等内容、社交平台或超级APP在快速攫取流量资源时，所提供的买量投传媒行业点评《原神》、《万国觉醒》未上华为、小米渠道放机会放大了优质产品对流量的吸引，甚至能够通过数据化方式帮助游戏厂商实现更加精准的目标客群触达。

3）游戏厂商对传统安卓渠道的诟病，包括高分账比例、高流水KPI要求、渠道价格混乱、渠道自营账号体系数据难以触达游戏公安卓渠道弱化司等。

在内容为王的大趋势下，我们坚定优质内容议价增强推荐：完美世界、三七互娱，相关公司包括吉比特等。

风险提示：买量市场竞争激烈成本高企、产品上线后流水不及华泰证券预期等。