川财证券-川财月度金股系列报告：川财10月金股组合-200929

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核心观点策略观点宏观形势：国内方面，PMI指数整体维持在扩张区间，制造业景气度稳步回暖；同时工业增速持续改善，新老基建相关行业表现突出；在第三季度固定资产投资延续川财证券回暖，其中基建是主要助推力，预计10月“新基建”有望继续保持高速增长。

总体来看，经济修复后劲充足，经济川财月度金股系列报告基本面修复保障了人民币稳健的基本面。

海外方面，9月以来，为应对疫情，美联储以降息、量化宽松、贷款支持计划等方式维护流动性环境，但过川财10月金股组合多的刺激政策已经引起了部分美联储官员的担忧。

同时伴随着海外疫情第二次反弹，海川财证券外市场的不确定性可能会对国内金融市场形成扰动，应予以警惕。

资金层面：截至9月25日，9月新成立基金总份额为1596.58亿份，较八月有所下滑，但仍处于历史高位，增川财月度金股系列报告量资金充裕。

北向资金方面，截至9月25日收盘，9月北向资金净流出286.97亿元，总体来看外资偏谨慎，大盘近期下跌也与北上资金川财10月金股组合流出有关。

川财证券同时进入10月，金龙鱼、蚂蚁金服也将先后登陆创业板、科创板，届时可能会在流动性方面对市场形成扰动，建议控制整体仓位，注重流动性风险，但不必过度担忧。

配置方面，我们主要还是从“内循环”和十四五规划预期角度着手，从内需角度处罚挖掘基本面改善、行业复苏，四季度有稳川财月度金股系列报告定业绩支撑的板块个股以供选择。

投资建议：一是基建板块，在第三季度固定资产投资延续回暖，其中基建是主要助推力，预计10月“新基建”有望继续保持高速增长；二是苹果产业链，iPhone12川财10月金股组合系列即将发布，相关产业链标的有望在四季度实现订单增长；三是军工板块，当前国际局势日益复杂化，板块整体估值有望提高；四是中秋国庆旅游黄金周带动的相关消费行业，假期消费方面有望迎来反弹，短期关注例如酒店餐饮消费、航空、传媒等相关板块。

组合表现回川财证券顾今年以来，川财金股组合表现显著优于市场。

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风险提示：川财证券企业盈利不及预期；海外疫情影响加剧；系统性风险。