华泰证券-交运设备行业高频数据点评：汽车需求与销量全面改善中-201009

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汽车销量稳健增长，豪华车以及重卡销量表现突出行业部分高频数据显示，9月份汽车销量有望实现正增长：乘用车零售销量9月1-26日日华泰证券均同比+9%（乘联会数据），商用车市场中重卡9月全月销量同比+63%（第一商用车网数据）。

考虑交运设备行业高频数据点评到四季度通常为汽车销售旺季，以及受上半年疫情影响压制的需求逐步释放，预计汽车需求有望在4Q20实现正增长。

受消费升级的驱动，豪华车汽车需求与销量全面改善中销量有望延续高增长。

重点推荐上华泰证券汽集团、长安汽车、潍柴动力、一汽解放、华域汽车、广汇汽车。

乘用车：9月1-26日零售销量同比增长9%，4Q20有望正增长乘联会周度汽车销售数据交运设备行业高频数据点评显示，9月前四周（1-26日）日均汽车零售4.64万辆，同比+9%，表现较好，且延续了7-8月的增长趋势（6月同比-6%，7月同比+8%，8月同比+9%）。

总体而言，我们预计乘用车零售销量有望在3Q汽车需求与销量全面改善中20实现同比约8~10%的正增长。

从需求的季节性来看，9-10月以及年底的12华泰证券月通常为汽车销售的旺季，再考虑到部分上半年受疫情压制的需求逐步释放，我们预计四季度汽车需求有望延续三季度的正增长。

豪华车销售：部分品牌3Q20实现高增长部分豪华车品牌发布了3Q20国内销售数据：宝马中国区零售销量23.1万辆，同比+31%（1-9月：56.0万辆，同比+6%）；奔驰中国区零售22.4万辆，同比+23%（1-9月：57.0万辆，同比+8%）；沃尔沃汽车9月零售1.7万辆，同比+16%（1交运设备行业高频数据点评-9月：11.3万辆，同比+3%）；中国本土豪华品牌红旗9月销售2.2万辆，同比+86%（1-9月：13.0万辆，同比+104%）。

消费升级，以及豪华车汽车需求与销量全面改善中产品线以及售价持续下探，是豪华车需求保持较快增长的主要原因。

重卡：9月销量增长同比增长63%第一商用车网发布重卡销量数据：9月份重卡总销量13.6万辆，同比+63华泰证券%；1-9月累计销量122万辆，同比+37%。

头部企业9月份均实现了较快增长：一汽解放销量3.3万辆，同比+54%；东风汽车（489HK，无评级）重卡销量2.8万辆，同比+48%；中国重汽（3808HK，无评级）重卡销量2.1万交运设备行业高频数据点评辆，同比+75%。

物流行业需求汽车需求与销量全面改善中增长、淘汰国三柴油重卡以及治理超载等因素是重卡销量高增长的主要驱动因素。

汽车板块受益于需求改善以及销量增长我们认为汽车板块整体将受益于需求的逐步改善，重点推荐：整车企业上汽集团、长安汽车；重卡企业潍柴动力、一汽解放华泰证券；汽车经销商广汇汽车；汽车零配件行业龙头企业华域汽车。

汽车市场和具体公司的月度销量数据将交运设备行业高频数据点评是股价的催化剂。

风险提示：疫情再次爆发影响汽车汽车需求与销量全面改善中销售；市场竞争加剧导致公司营业收入不及预期；公司利润率低于预期。