华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：Q3国内手游同增25%，需求强劲-201018

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本周观点：关注基本面华泰证券明显改善的龙头，坚定布局游戏、在线视频等方向建议关注：1、关注基本面明显改善的龙头，如分众传媒等；2、继续围绕高景气度的在线娱乐方向布局，包括游戏、在线视频OTT等；3、影视及院线复苏，关注其他大片陆续定档情况；4、字节跳动产业链相关受益标的，主要涉及游戏、营销、版权等三大传媒相关子板块；5、基于新模式、聚焦互联网新流量的网红经济营销服务公司等，目前仍处于高成长阶段，“双十一”有望迎来催化。

20Q3中国移动游戏同比增长25%，新游贡献主要流水增量根据伽马数据《2020年中国移动游戏7-9月报告》，2020年第三季度（7-9月）中国移动游戏市场实现实际销售收入508.49亿元，较19Q3的408.12亿元同比提升24.59%，较20Q2的493.03亿TMT一周谈之传媒行业元实现环比增长3.14%。

头部游戏地Q3国内手游同增25%位稳固，《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志・战略版》及《梦幻西游》继续保持流水Top4位置（已连续维持6个月）。

新游《最强蜗牛》（6月23日公测）需求强劲、《三国志幻想大陆》（6月24日上线）和《新神魔大陆》（7月2日公测）分别位列榜单第6、第7和第9位，为三季度移动游戏流水增长提供主要贡献。

新游发行表现持续向好，华泰证券季末上线的重磅新品助力后续增长20Q3有58款当季新游进入过iOS日畅销榜Top200，已恢复至2019年二季度以来最高值。

头部高流水游戏品类日TMT一周谈之传媒行业趋丰富化，新游带动下卡牌类、放置类游戏表现突出，ARPG/MMORPG类收入贡献比例有所下滑。

重磅新品《原神》、《万国觉醒》三季度末Q3国内手游同增25%上线，表现亮眼。

根据伽需求强劲马数据20Q3新游流水测算，《原神》和《万国觉醒》预估首月流水分别将超7亿元和5亿元。

《原神》首周全球流水收入约6000万美元；《万国觉醒》公测首周在中国苹果商店预估收入达1350万美元，两款游戏后续有望继续为中国游戏市场规模增华泰证券长提供有力流水贡献。

20Q3全球移动游戏行业高景气，单季度用户手游支出创历史新高2020年三季度全球疫情延续，用户居家娱乐及TMT一周谈之传媒行业社交需求强劲，全球移动游戏行业维持高景气度。

根据AppAnnie发布的《2020年全球第三季度移动游戏应用市场报告》，20Q3全球移动Q3国内手游同增25%游戏下载量及用户支出规模均创历史新高。

20Q3全球需求强劲移动游戏下载量约136亿次，连续第二个季度当季平均每周下载量超10亿次，同比19Q3增长约15%。

20Q3全球用户移动游戏支出超过200亿美元，相比华泰证券今年第二季度增长5%，GooglePlay季度环比增长率为7%，iOS为4%。

风险提示：新游上线TMT一周谈之传媒行业时间不及预期，用户游戏体验不及预期等。