华泰证券-建材建筑周期行业数据周报（第四十二周）-201018

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建筑：9月社融持续向好，行业资金环境仍宽松根据国家统计局数据，9月单月新增社融3.48万亿元，同比多增0.97万亿元，基建相关指标中，9月华泰证券非金融企业中长期贷款当月同比多增0.5万亿，同比增速89%，尽管Q3银行信贷增量较Q2有所回落，但与基建相关度较高的中长期贷款仍然维持了高景气，我们认为行业整体基本面改善所需的资金环境仍然较为宽松。

9月委托和信托贷款合计同比多减782亿元，其中信托贷款单月同比建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）多减近500亿元。

9月中债口径城投债华泰证券净融资额1296亿元，同比增加487亿元。

总体来看，我们认为资金端对基建投资的约束相对较小，9-12月基建投资增速仍存在边际提升的建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）机会。

建材：平板玻璃库存显著下降，玻纤价格继续普华泰证券涨根据数字水泥网，上周全国P.O42.5高标水泥439元/吨，周环比上升1.6元/吨，中南领涨，郑州、武汉地区环比上涨30元/吨，主要是强降雨天气影响减弱，下游施工活动环比恢复。

建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）全国熟料/水泥库容比65%/56%，环比分别上升1.7/0.3pct，水泥出货率环比上升1.0pct至86%。

根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价102元/重箱，环比持平，保持基本稳定，社会库存3118万重箱，周环比减少168万重华泰证券箱，节后下游销货积极。

玻璃上游原建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）材料延续涨势，上周重碱、轻碱环比分别上涨2%/3%。

玻纤粗纱10月涨价落华泰证券地，价格环比继续普涨，我们继续看好后市量价。

钢铁&煤炭：铁矿价格仍有下行空间，煤价短期或高位震建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）荡钢铁方面，上周除热卷外其余主要钢材价格均周环比上行，其中热卷或主要受进口冲击，前8月热卷累计同比增138%。

上周钢材社会、钢厂库存均周环比去化华泰证券，其中螺纹表现较好。

上周PB粉周环降30元/吨，港口、钢厂建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）库存周环比上行，我们认为在铁矿、钢材较高库存水平压制下，矿价仍有下行空间。

煤炭方面，上周秦港动力煤价周环增华泰证券1元/吨，重点电厂库存上行较多，已略高于去年同期水平。

我们认为目前电厂补库节奏或放缓，短期内动力煤价或处高位震荡；但若建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）拉尼娜现象形成、今冬气温偏低，叠加若20Q4地产新开工较好带动工业用电上行，动力煤价或有望再度上行。

有色：弱华泰证券美元，有色强势；钴锂渐复苏英国硬脱欧和海外二次疫情引发美元被动走强和通缩预期，黄金阶段性调整。

上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为51870、14940、建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）19910、14700、147000、119850元/吨，周变动幅度0.54%、0.61%、-0.95%、-2.33%、-0.34%、2.66%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为6698、1839.5、2413.5、1772、18360、15400美元/吨，周变动幅度为-0.64%、1.07%、-0.82%、--1.23%、0.88%、2.48%。

上周COMEX黄金和白银分别华泰证券收于1906.4和24.4美元/盎司，周变动幅度分别为-1.03%、-2.80%。

化工：印度纺服订单向国内转移，化纤价格上涨，MDI价格大幅上涨上周，国际油价小幅上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的295个主要化工品中，130个上涨，37个下跌，其中对硝基氯化苯（34.6%建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周））、纯MDI（26.1%）、聚合MDI（25.6%）涨幅居前；顺酐（-23.9%）、美国87#汽油（-6.0%）、基础油（-5.1%）跌幅居前。

重点产品中：1）化纤：终端纺服需求改善，行业库存去化，涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶价格上涨；2）MDI：厂家后续检修计划密集，下游需求旺盛，MDI价格大幅上涨；3）硝基氯苯：行业龙头华泰证券即将停产搬迁，对硝基氯苯价格大幅上涨。

风险提示：部分抽样建材建筑行业 周期行业数据周报（第四十二周）指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。