华泰证券-基础化工行业周报（第四十二周）-201018

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本周观点：需求端探底回升，供给端加速集中我们预计化工行业整体景气将逐步回升，国内外需求触底反弹，而电子化学品、新材料等进口替代进程延续；供给端新增产能总华泰证券体可控，且主要由龙头企业扩产，上半年疫情因素及油价大幅波动加速行业出清，格局持续优化；国际油价深跌之后企稳反弹，部分偏下游的子行业伴随需求企稳，在低油价条件下盈利有望出现明显改观，并有望逐步传导至产业链中上游。

上周回顾PTA-涤纶：库存大幅去化，PTA-涤纶产业链显著回暖基础化工行业周报（第四十二周）；粘胶短纤：终端需求改善、厂家库存低位，产品价格上涨；氨纶：终端纺服迎来需求旺季，原料价格上行推涨氨纶价格；MDI：厂家后续检修计划密集，MDI价格大幅上涨；硝基氯苯：行业龙头即将停产搬迁，对硝基氯苯价格大幅上涨。

重点公司及动态1）民营炼化装置逐步投产且盈利情况良好，关注恒力石化、桐昆股份、恒逸石化华泰证券、荣盛石化等。

2）化工成长股建议关注金发科技、光威复材、国瓷材料、和顺石油、基础化工行业周报（第四十二周）松井股份、金禾实业。

3）阻燃华泰证券剂、维生素等细分子行业景气上行，相关公司包括晨化股份、新和成等；4）低估值细分领域龙头市场份额有望不断提升，建议关注万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛。

基础化工行业周报（第四十二周）风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。