华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十二周）-201019

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本周观点上周全国猪价继续下跌，主要系华泰证券生猪集中出栏，供应持续增量。

短期内生猪价格或持续震荡下行，伴随着年底消费端和生猪供给端的同步恢复，猪价或有所回升，Q4为上市公司冲击出栏量目标的关键期，建议关注产农林牧渔行业周报（第四十二周）能储备较为充分且成长性较高的生猪养殖标的，如牧原股份等。

秋玉米产量可能受到负面影响，华泰证券拉尼娜带来的干旱气候可能影响世界农产品产量，农产品价格有望上升。

在转基因政策或将加速背景下，建议关注隆平农林牧渔行业周报（第四十二周）高科。

此外，养殖产能扩充带来旺盛的饲料需求和疫苗需求，华泰证券后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注海大集团、中牧股份、生物股份、普莱柯。

子行业观点1）生农林牧渔行业周报（第四十二周）猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司净利增长；2）动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。

重点公司及动态1）中牧股份：市场化改革不断推进，猪苗拉动收入高增长；2）生物股份：产品升级华泰证券，新品助力高增长。

风险提示：猪价不及预期，生农林牧渔行业周报（第四十二周）猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，洪涝灾害风险。