头豹研究院-格力电器-000651-二级市场研报：2020年格力电器企业深度报告-201021

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珠海格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”）成立于1991年，主要从事家用电器的研发、生产、销售与服务，业务覆盖空调、头豹研究院生活电器、高端装备、通信设备四大领域，是中国空调行业头部企业。

格力电器通过多次渠道改革，在中国境内建有2格力电器7家销售公司及3万余家终端网点，逐步实现企业、经销商与消费者的三方共赢。

格力电000651器在前三次渠道变革中通过返利、股权等模式与经销商实现利益绑定，大幅提升线下渠道的竞争优势，截至2019年底，格力电器位居中国家用空调线下市场份额首位，零售额占比约36.8%，此外，中国家用空调线下市场零售额排名前20的机型中，格力电器产品占据12个，占比60%。

受新冠疫情影响，2020年第1季度线下门店关闭，空调行业逐步向线上渠道转移，此外，实体门店的二级市场研报关闭推动了直播电商的快速发展，直播渠道逐渐成为空调企业的重要销售渠道之一。

2020年4月至6月，格力电器董事长董明珠2020年格力电器企业深度报告在抖音、快手、京东等平台直播，5场累计销售额达178亿元。

格力电器积极布局新零售渠道，董事长董明珠开始直播卖货新冠疫情致使空调线下市场停摆，加速格头豹研究院力电器渠道变革，积极布局新零售渠道。

自2020年6月格力电器1日第四次直播起，格力电器直播由线下经销商协助引流，在线上实现统一转化。

线下经销商以“类地推”方式将线下流量集中，消费者通过经销商专属二维码进入直播间，待消费者线上下单后，再由格力电器将销售额分配至线下经销商，而非引流成交销售额则由000651线下经销商就近发货。

格力电器将引导经销商积极转型，促进线上线下渠道融合，推进经销商分享新零售渠二级市场研报道红利。

空调新能效标准推动产品结构升级，格力电器变频产品未来发展潜力大2020年7月1日，中国空调能效新标准正式开始实施，低能效、高耗电的定频及三级能效变频产品面临淘汰，空调行业产品结构发生改变，预计新一级及新三级能效产品将成为行业未来需求2020年格力电器企业深度报告最大的板块。

在新能效政策推动下，变频产品市场占有率大幅提升，截至2020年8月底，变频挂机销售额占空调市场超57%，格力电器变频挂机市占率超30%，其中格力电器变频头豹研究院挂机线上销售额市占率为31.8%，同比上涨15.2%，随着空调行业逐渐发展全变频化产品，格力电器变频产品未来发展潜力大。

格力电器首创“定额领料与落地反冲”模式，大幅降低空调成本为解决空调生产过程中的呆料成本增加、标实耗差异大、缺料停线多、仓储面积大格力电器、管理手段落后等问题，格力电器首创生产物料闭环管理系统，即“定额领料与落地反冲”模式，实现对空调生产成本的控制。