华泰证券-轻工制造行业周报（第四十三周）-201025

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本周观点9月商品房销售、二手房交易延续向好态势，家具零售额增华泰证券速环比改善，我们认为地产交易向好叠加前期疫情积压需求释放、旺季大促持续催化，有望支撑家居Q4需求回升，建议关注经营稳健、抗风险能力强的龙头家居企业；此外，6月以来家居出口快速增长，建议关注订单向好的出口型家居企业。

日用品需求稳健向好，建议关注生活用纸龙头；文化办公用品需求韧性凸显，秋季开学轻工制造行业周报（第四十三周）、阳光采购推进利好文具龙头企业。

子行业观点1）竣工回暖带动后周期家居板块景气向上，叠加四季度进入家居消费旺季，建议关注零售快速修复的家居龙头；地产“三条红线”新规或加大房企资金压力、地产产业链账期存在拉长风险，工装板块估值短期或受压制；2）白卡纸、文化纸涨价持续推进，关注景气回华泰证券升趋势下龙头纸企投资机会；3）文化办公用品等必选消费需求韧性凸显，秋季开学助于文具终端销售恢复，重点推荐文具龙头企业。

重点公司及动态喜临门：发布2020年三季度报告，2020年前三季度公轻工制造行业周报（第四十三周）司营收同比增长3.02%至34.53亿元，归母净利润同比下降37.33%至1.80亿元。

风险提华泰证券示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。