华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：新机热销，LCD/功率IC延续高景气-201025

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苹果、华华泰证券为新品热销，LCD/功率IC延续高景气过去一周上证综指下跌1.75%，电子下跌2.81%，集成电路跌幅居前。

我们认为，伴随苹果、华为旗舰机的发布，新品创新进入市场验证期，短期火热的销售状况有望支撑电子板块较高的市场热度，与以往不同之处在于电子元器件行业TMT 一周谈之电子，由于品牌生态产品丰富度提升，手机热卖所带动的可穿戴、智能家居等终端销售对供应链的业绩拉动也日益显著，推荐已实现多品类扩张的产业链龙头：歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股、领益智造、环旭电子等。

新机热销同时建议关注景气度持续上行并存在进一步涨价预期的LCD/功率IC产业链。

世界VR产业大会开幕，Quest2带动游戏热销，关注VR产业链据工信部官网，10月19日世界VR产业大会开幕LCD/功率IC延续高景气，副总理刘鹤致辞表示：随着5G时代来临，VR与实体经济将在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合，重申了国家对VR产业的高度重视。

从近期业内重磅产品落地情况而言，14日Facebook旗下的Quest2正式发货，当日内FastTravelGames旗下两款游戏销量较前一天增长80倍(Nweon数据)，可见，随着5G基础设施建设推进，VR软/硬件产业链成熟度日益完善，作为信息传输形式升级方向的VR正华泰证券加速发展，产业链继续推荐歌尔股份、水晶光电等。

11月份电视面板价格延续涨势，国内面板龙电子元器件行业TMT 一周谈之电子头正迎来业绩兑现期根据群智咨询数据，10月下旬32/43/55/65寸LCD电视面板价格分别达到57/102/161/213美金，较19年底的水平已分别上涨73%/55%/56%/25%，群智预计11月32/43/55/65寸的价格将分别达到60/108/168/220美金，环比月涨幅达到5.26%/5.88%/4.35%/3.29%，由此可见，在韩国厂商逐步退出，下游需求稳步恢复的过程中，面板价格呈现超越2H16的上涨速度，3Q韩厂LGD实现7个季度来的首度净利润转正，我们认为拥有高世代线优势的国内大厂的盈利水平有望再创新高，继续推荐京东方A、TCL科技。

周专题：行业景气度持续走高，功率半导体国产替代正当时功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要用于改变电子装置中电压和频率、实现直流交流新机热销转换等。

我们认为，从长期来看，新国标推动低速电动车升级换代、“电子+”时代家电变频/智能化趋势、5G新基建加速推进等有望驱动功率半导体需求高增长；短期而言，一方面由于8寸晶圆产能紧缺，供给端向利润率更高的非功率类芯片倾斜，另一方面，与被动元器件行业类似，在全球供给中占重要地位的海外产能由于疫情原因，开工率LCD/功率IC延续高景气走低、运营和物流成本上升，两方面因素造成国内功率IC市场供需趋紧，价格有持续上行迹象，建议关注功率半导体供应链相关标的。

重点覆盖组合京东方A、歌尔股份、风华高科、领益智造、立讯精密、鹏鼎控股、环旭电子、海康威视华泰证券、顺络电子、乐心医疗、视源股份、长信科技、硕贝德、精研科技、江海股份、水晶光电、兆易创新。

风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预电子元器件行业TMT 一周谈之电子期风险。