华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十三周）-201026

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本周观点上周全国猪价继续华泰证券下跌，主要系出栏规模扩大，生猪供应持续放量。

我们认为生猪市场Q4将进入供需两农林牧渔行业周报（第四十三周）旺的局面，但由于全国前期补栏的产能将于Q4大规模出栏，我们认为Q4生猪均价或将比Q3更低。

秋玉米产量可能受到负面影响，拉尼娜带来的干旱气候可能影响世界农产品华泰证券产量，农产品价格可能上升。

在转基因政策落地或将农林牧渔行业周报（第四十三周）加速背景下，建议关注隆平高科。

此外，养殖产能扩充带来旺盛的饲料需求和疫苗需求华泰证券，后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注海大集团、中牧股份、生物股份、以及普莱柯。

子行业农林牧渔行业周报（第四十三周）观点1）生猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司净利增长；2）动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。

重点公司及动态1）中牧股份：市场化改革不断推华泰证券进，猪苗拉动收入高增长；2）生物股份：产品升级，新品助力高增长。

风险提示农林牧渔行业周报（第四十三周）：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。