上海证券-头条聚焦：注册制全面推行将引导市场风格切换-201027

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主要观点：主要事件：证监会主席易会满在第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十二次会上海证券议上表示，试点注册制从增量市场向存量市场不断深入，各领域各环节改革有序展开，我国资本市场正在发生深刻的结构性变化，全市场推行注册制的条件逐步具备。

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易会满主席提到了三个平衡，即融资和再融资的平衡；实体经济和其它类型经上海证券济的平衡；上市公司数量的平衡。

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实体经济和非实体经注册制全面推行将引导市场风格切换济的平衡，则是从整个经济体的角度评价了各类上市公司比例的合理性。

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因头条聚焦此，注册制将对资本市场整体质量的提升有着较强的促进作用。

从上市公司数量的角度看，新增IPO数量因为注册制的全面推行会不断加注册制全面推行将引导市场风格切换大，而上市公司数量相对稳定，则原有上市公司退市的力度会不断加大。

这个过程在传统企业较多的沪深A股内上海证券会表现的更加突出。

不过在这个过程之前，传统企业，尤其是国有企业面临着一轮资产重组的机会，可以借此改善自身的技术含量、产业能级、资头条聚焦产结构、资产效率以及运营能力等。

随着国企改革三年行动方案框架的落地，具体方案细则即将颁布，以及十九届五中全会的召开，十四五规注册制全面推行将引导市场风格切换划即将出台，新一轮全面的国有企业改革呼之欲出。

通过减政放权、资本运作，可以预见国有上市资产上海证券的整体效益和效率都会有一个大幅度的提升。

目前，我国的宏观调头条聚焦控能力不断提高，内部独立性越来越强，这样让我们所面临的外部环境也变得相对可控。

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目前，海外货币政策再次大幅宽松的空间已经很小，海外财政宽松空间可以预期，但债务风险会较大，因此，我国处上海证券于相对较主动的地位。

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这一方面整体降低了企业，尤其是中小微企业的贷款利率，另一方面挤压了银行的息贷差，倒逼银行业务转型，提升更好服务注册制全面推行将引导市场风格切换企业的中间业务能力。

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