华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：腾讯视频拟三年投千亿，优化内容-201101

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本周观点：关注基本面拐点向上标的及视频龙头，影视内容产业或迎催化建议关注：1、基本面持续拐点向上的龙头，如分众传媒、中信出版等；2、视频OTT龙头芒果超媒，内容电商布局扩展生态；3、影视及院线复苏，腾讯视频拟未来三年投千亿优化内容产业，影视剧头部内容制作公司有望受益，此外关注电影大片陆续定档情况；4、游戏板块整体仍高景气度，不必过华泰证券度悲观，短期受买量市场竞争加剧影响板块调整较深，但优质精品内容厂商中长期受益逻辑不变，关注新品上线节奏及表现；5、基于新模式、聚焦互联网新流量的网红经济营销服务公司等，目前仍处于高成长阶段，“双十一”有望迎来催化。

腾讯视频举行V视界大会，未来三年拟投千亿优化内容产业生态10月27日，腾讯视频于上海举办主题为“视无界・创新生”的202TMT一周谈之传媒行业1腾讯视频V视界大会，过去三年间腾讯视频约投入500亿内容开发成本，未来三年在内容产业拟投入超千亿元。

同时开启了综艺、剧集、腾讯视频拟三年投千亿影视、动漫、纪录片、少儿等领域的重磅内容版图。

腾讯视频把综合视频平台作为未来长期战略，会持续深耕长视频领域的优质内容，将其作为优化内容发展根基与核心，加大内容投入，与合作伙伴共建内容生态。

我们认为，以腾讯为代表的视频平华泰证券台加大内容产业投入，优质内容制作方有望受益。

内容投入增加，头部精品IP矩阵、大制作内容将最受益腾讯视频重视头部IP的开发，系列化大IP续篇大量出现在2021年TMT一周谈之传媒行业大剧片单中，如《庆余年2》、《欢乐颂》第3、4、5季等；腾讯坚持内容高投入战略，重点打造头部精品矩阵，“大手笔”发力大IP。

腾讯2021大剧片单中，《有翡》、《青簪行》、《燕云台》等数十部作品腾讯视频拟三年投千亿均根据大热IP改编，部分新剧在腾讯视频平台发布预告片，《有翡》预告片两天播放量超3000万。

大热IP自带热优化内容度及讨论度，是平台发力的重点。

根据腾讯视频微博发布的2021鹅厂片单，大剧篇中共有77部待播作品，相较2020年的3华泰证券7部，数量有大幅提升。

视频平台加大内容TMT一周谈之传媒行业投入，头部精品IP大制作数量有望提升。

满足不同圈层人群差异化需求，内容题材品类多元化趋势将持续各平台构建优质内容矩阵，剧集品类多元化满足不同用腾讯视频拟三年投千亿户圈层需求。

根据大会信息，腾讯视频目前已经拥有优化内容200多个细分品类；根据爱奇艺iJOY大会信息，爱奇艺也将在多个板块深耕垂类圈层。

现实主义题材剧集成为各平台发力重点，腾讯将对其进行年轻化重塑；平台方进一步延伸“她题材”创作，2021年腾讯将继续推华泰证券出新女性系列剧《四十正好》，为女性提供新的视界，内容题材品类多元化趋势有望持续。

风险提示：视频平台用户数量下降、行TMT一周谈之传媒行业业政策变化等。