华泰证券-医药生物行业周报（第四十四周）-201102

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本周观点上周申万医药生物指数上扬2.79%，跑华泰证券赢沪深300指数3.28pp。

医药板块在部分龙头三季报业绩强劲的提振作医药生物行业周报（第四十四周）用下，估值较上周实现明显修复，但考虑市场后续存震荡风险，我们对板块整体仍持谨慎态度。

本周推荐标的：1）三季报及全年业绩优异标的，首推CXO板块、连锁药店及智飞生物、健帆生物、迈瑞医疗、司太立等；2）经营稳健、基本面有明显边际变化的标的（三诺生物、华东医药等）；3）估值性价比高的大型化药龙头；4）高值耗材华泰证券领域建议在集采逐步落地后配置，以减少政策风险。

子行业观点1）化学制剂/生物药：11月医保谈判专家组有望进行药物经济学评选，12月新一轮国家谈判有望启动落地；2）疫苗：智飞疫苗二期临床数据医药生物行业周报（第四十四周）优异，疫苗有望迎来新催化剂；3）医疗器械：国家冠脉支架集采方案发布，量分配相对温和，价仍存不确定性，建议关注11月开标情况；4）肿瘤、眼科等连锁医疗服务业绩企稳，部分标的估值受板块影响略调整，处配置良机。

重点公华泰证券司及动态迈瑞医疗1-3Q归母净利润同比增速高达46%；长春高新1-3Q归母同比增速82%；司太立1-3Q归母净利润同比增速44%，停产下仍保持高增长。

风险提示：高耗与药品集采降价超预期，疫情出现反弹，防控医药生物行业周报（第四十四周）力度加大。