华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十四周）-201102

《华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十四周）-201102（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十四周）-201102（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本华泰证券周观点上周全国猪价继续下跌，主要系生猪供应量不断增加，但消费端起色仍然不够明显。

天气转凉逐步进入消费旺季，但考虑农林牧渔行业周报（第四十四周）到猪肉替代品价格仍处较低水平，对猪肉价格的抑制作用比较明显，Q4为大集团集中出栏期，我们预计Q4生猪均价或将比Q3更低。

秋玉米产量可能有所下降，拉尼娜带来的干旱气候可能影响华泰证券农产品产量，农产品价格有望上升。

在转基因政策落地或将加速背景下农林牧渔行业周报（第四十四周），建议关注隆平高科。

此外，养殖业产能扩充全国带来旺盛华泰证券的饲料需求和疫苗需求，后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注海大集团、中牧股份、生物股份、普莱柯、天康生物等。

子行业观点1）生猪养殖：出栏加速，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司净利增长；2）动物疫苗：生猪产能持续恢复及农林牧渔行业周报（第四十四周）国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。

重点公司及动态1）中牧股份：市场化改革不断推进，猪苗拉动收入高增长；2）生华泰证券物股份：产品升级，新品助力高增长。

风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠农林牧渔行业周报（第四十四周）疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。